Microsofts KI-Umsatz enthält 21,0 Milliarden Euro aus Geschäften mit OpenAI. Der Konzern hält rund ein Viertel an genau diesem Kunden und hat dort bereits 10,4 Milliarden Euro eingezahlt. Der Jahresbericht für das Geschäftsjahr bis Ende Juni nennt die Summe zum ersten Mal.
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Eine eigene Umsatzzeile für Microsofts KI-Geschäft fehlt im Bericht. Die OpenAI-Summe steht dort seit dem 29. Juli trotzdem, erzwungen von einer Bilanzregel für nahestehende Unternehmen. Bloomberg rechnete am 5. August vor, dass der größte Teil dieses KI-Umsatzes an einem einzigen Kunden hängt.
Das Wichtigste in Kürze
- 21,0 Milliarden Euro Umsatz aus Geschäften mit OpenAI im Jahr bis zum 30. Juni 2026.
- 5,2 Milliarden Euro davon standen am Stichtag noch als Forderung offen.
- Microsoft hält rund 25 Prozent an OpenAI und hat 10,4 der zugesagten 11,3 Milliarden Euro eingezahlt.
- Ein Bewertungsgewinn von 5,7 Milliarden Euro aus der OpenAI-Umstrukturierung hebt den Jahresüberschuss.
Warum steht die OpenAI-Zahl überhaupt im Geschäftsbericht?
Eine Bilanzregel erzwingt die Offenlegung. Microsoft hält an OpenAI eine Beteiligung, die nach vollständiger Wandlung rund 25 Prozent entspricht, und bilanziert sie nach der Equity-Methode. Damit gilt OpenAI als nahestehendes Unternehmen nach dem US-Standard ASC 850. Dieser Standard verlangt Angaben zu Umsatz und Forderungen aus Geschäften mit einer solchen Partei.[1] Ohne diese Pflicht wäre die Summe unsichtbar im Cloud-Geschäft aufgegangen.
Das Geld läuft im Kreis. Microsoft hat 11,3 Milliarden Euro Kapital zugesagt und davon 10,4 Milliarden ausgezahlt. OpenAI kauft davon Rechenleistung auf Azure und überweist zusätzlich Umsatzbeteiligungen. Microsoft verbucht beides als Umsatz. Am 30. Juni standen davon noch 5,2 Milliarden Euro offen, rund ein Viertel der Jahresrechnung. Ähnlich konstruiert ist die Bürgschaft von Nvidia für OpenAIs Rechenzentrum in Ohio, bei der ebenfalls der Lieferant das Geld für seinen eigenen Umsatz vorstreckt.
Wie groß ist das KI-Geschäft ohne OpenAI?
Eine belastbare Bezugsgröße fehlt. Der Bereich Intelligent Cloud kam im Geschäftsjahr auf 119,9 Milliarden Euro und wuchs um 30 Prozent, Azure und die übrigen Cloud-Dienste legten um 41 Prozent zu.[1] Vorstandschef Satya Nadella nannte zum Ende des März-Quartals ein hochgerechnetes KI-Jahresvolumen von rund 32,2 Milliarden Euro. Gemessen daran kommt Bloomberg auf einen OpenAI-Anteil von mehr als der Hälfte, vermutlich rund 70 Prozent.
Ein Teil des Gewinnsprungs kommt aus der Bewertung. In den sonstigen Erträgen stecken 5,7 Milliarden Euro Bewertungsgewinne aus den OpenAI-Beteiligungen, im Kern ein Verwässerungsgewinn aus der Umstrukturierung vom Oktober 2025. Microsoft rechnet diesen Effekt in den eigenen bereinigten Kennzahlen wieder heraus: Der Jahresüberschuss stieg ausgewiesen um 31 Prozent, bereinigt um 22 Prozent.[1] Im eigenen Produkt macht sich Microsoft längst unabhängiger. Copilot in Excel und Outlook läuft inzwischen auf hauseigenen Modellen, ebenso die Bildgenerierung in PowerPoint und Bing.
Vier Positionen aus dem Jahresbericht für das Jahr bis zum 30. Juni 2026.
Jahresüberschuss mit und ohne den OpenAI-Bewertungseffekt
Microsoft verkauft Rechenleistung an eine Firma, an der Microsoft selbst rund 25 Prozent hält, und verbucht die Rechnung als KI-Umsatz. Die interessantere Zahl steht ein paar Zeilen tiefer: 5,2 Milliarden Euro offene Forderung an diesen einen Schuldner.
Markus Seyfferth, Chefredakteur Dr. Web
Was bedeutet die OpenAI-Abhängigkeit für Azure-Kunden in Europa?
Für regulierte Branchen hat die Aufsicht die Frage bereits beantwortet. Die europäischen Aufsichtsbehörden EBA, EIOPA und ESMA benannten am 18. November 2025 nach Artikel 31 Absatz 9 der Verordnung über die digitale operationale Resilienz 19 kritische IKT-Drittdienstleister, darunter Microsoft Ireland Operations Limited.[2] Banken, Versicherer und Wertpapierfirmen im deutschsprachigen Raum dokumentieren ihre Abhängigkeit von diesen Anbietern seither. Die Aufsichtsbehörden prüfen die benannten Dienstleister zusätzlich direkt.
Die Konzentration betrifft jede KI-Funktion im Unternehmen. Ein Modell, das über Azure OpenAI läuft, hängt an zwei Verträgen zugleich, am Cloud-Vertrag und an der Partnerschaft zwischen zwei Konzernen. Wie schnell eine einzelne Abhängigkeit sichtbar wird, zeigte zuletzt der Ausfall bei Cloudflare.
Prüfen Sie deshalb, welche Ihrer KI-Funktionen an genau einem Modellanbieter hängen und welche Ausstiegsklausel dafür im Vertrag steht. Zwei Auswege stehen bereit: Microsoft bietet regulierten Branchen inzwischen ein abgeschottetes Rechenzentrum mit Mistral-Modellen an, und in Deutschland greift Schwarz Digits die großen Cloud-Anbieter mit eigener Infrastruktur an. Beide Wege ändern nichts an der Rechnung im Jahresbericht, verschieben aber den Hebel beim nächsten Vertrag.
Quellen
2 Quellen anzeigenQuellen ausblenden
- Microsoft CorporationForm 10-K für das Geschäftsjahr bis zum 30. Juni 2026 (SEC)
- EBA, EIOPA und ESMAList of designated critical ICT third-party service providers
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