EZB erlaubt UniCredit mehr als 30 Prozent an der Commerzbank, ohne Obergrenze

Markus Seyfferth

Autor Dr. Web

16. Oktober 2026

2 Min. Lesezeit

UniCredit meldete am Donnerstag um 19:40 Uhr aus Mailand die Freigabe der Europäischen Zentralbank: Die Großbank darf ihren Anteil an der Commerzbank über 30 Prozent hinaus erhöhen, eine Obergrenze gibt es nicht.^[1] Die Kontrolle über das Frankfurter Institut erwartet UniCredit um den Jahreswechsel.

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Bisher durfte UniCredit nach einer EZB-Genehmigung vom März 2025 höchstens 29,9 Prozent direkt halten.^[2] Jetzt darf die Bank auch die Aktien übernehmen, die Commerzbank-Aktionäre im Tauschangebot vom Sommer angedient haben. Übertragen werden sie, sobald die übrigen Bedingungen erfüllt sind.

Das Wichtigste in Kürze

Die EZB erlaubt UniCredit seit dem 15. Oktober, mehr als 30 Prozent an der Commerzbank zu halten, ohne Obergrenze.
Mit direkter Beteiligung, Finanzinstrumenten und angedienten Aktien kommt UniCredit auf 49,65 Prozent der Stimmrechte.
Die übrigen Bedingungen sollen um den Jahreswechsel erfüllt sein, dann übernimmt UniCredit die Kontrolle.
Offen ist vor allem die EU-Fusionskontrolle, deren erste Prüfphase am 16. November endet.

Was hat die EZB entschieden?

Vertikaler Schrankenbaum mit zwei Hinweisschildern auf weißem Hintergrund — EZB kontrolliert Bankeigentum: Käufer müssen Anteile ab 20, 30 oder 50 Prozent anmelden. Behörde hat 60 Arbeitstage zur Prüfung

Im Euroraum entscheidet die EZB in der sogenannten Inhaberkontrolle, wer sich maßgeblich an einer Bank beteiligen darf. Nach der EU-Bankenrichtlinie muss ein Käufer der Aufsicht vorab anzeigen, wenn er 20, 30 oder 50 Prozent an einem Institut erreichen will. Für die Prüfung hat die Behörde 60 Arbeitstage.^[3] Weil die Freigabe keine Obergrenze nennt, deckt sie auch die Schwelle von 50 Prozent ab.

UniCredit nennt die Entscheidung „einen wichtigen Meilenstein bei der Übernahme der Commerzbank durch UniCredit“.^[1] Die Freigabe zeige, dass die EZB die Transaktion positiv bewerte, heißt es in der Mitteilung weiter. Die Commerzbank hatte sich lange gegen die Übernahme gewehrt, inzwischen verhandeln beide Seiten.

Wie viel der Commerzbank gehört UniCredit schon?

Direkt hält UniCredit 26,77 Prozent, über Finanzinstrumente kann die Bank die Lieferung weiterer 3,22 Prozent verlangen. Im Tauschangebot dienten Aktionäre bis Juli 17,60 Prozent an.^[4] Zusammen sind das 47,59 Prozent des Kapitals. Eigene Aktien der Commerzbank haben kein Stimmrecht, deshalb entspricht das 49,65 Prozent der Stimmrechte.

Der Bund hält gut 13 Prozent. Im September nannte Berlin seine Bedingungen: Die Commerzbank soll börsennotiert bleiben, ihren Sitz in Frankfurt behalten und das Mittelstandsgeschäft fortführen, betriebsbedingte Kündigungen sollen möglichst ausbleiben.

Die EZB hat die 30-Prozent-Grenze aufgehoben. Ob die Kontrolle zum Jahreswechsel kommt, zeigt sich am 16. November in Brüssel.
Michael Dobler, Herausgeber Dr. Web

Commerzbank: So nah ist UniCredit an der Kontrolle

Beteiligung und Freigaben nach dem EZB-Entscheid vom 15. Oktober 2026

26,77 %

hält UniCredit direkt, dazu 3,22 Prozent über Finanzinstrumente

17,60 %

des Kapitals dienten Aktionäre im Tauschangebot bis Juli an

49,65 %

der Stimmrechte ergeben sich daraus, eigene Aktien der Commerzbank zählen nicht mit

60 Tage

Arbeitstage hat die Bankenaufsicht nach EU-Recht für die Prüfung eines Einstiegs

Von 29,9 Prozent bis zur Kontrolle

14. März 2025

EZB erlaubt eine direkte Beteiligung bis 29,9 Prozent

8. Juli 2026

Endergebnis des Tauschangebots: 17,60 Prozent angedient

9. Oktober 2026

Anmeldung bei der EU-Kommission

15. Oktober 2026

EZB erlaubt mehr als 30 Prozent, ohne Obergrenze

16. November 2026

Ende der ersten Prüfphase in Brüssel

Jahreswechsel

UniCredit erwartet die Kontrolle mit rund 50 Prozent der Stimmrechte

Was fehlt bis zum Jahresende?

Laut UniCredits Bekanntmachung vom 8. September fehlte neben der EZB auch die Zustimmung der EU-Kommission und weiterer Finanzaufseher.^[5] Die erste Prüfphase in Brüssel endet am 16. November. Eröffnet die Kommission eine vertiefte Prüfung, rechnet UniCredit laut Angebotsunterlage erst bis Mai 2027 mit einer Entscheidung.^[6] Der Zeitplan zum Jahreswechsel setzt also eine Freigabe in der ersten Phase voraus.

Mit der Kontrolle kann UniCredit auch die Führung der Commerzbank neu besetzen. Laut Financial Times will UniCredit-Chef Andrea Orcel nach allen Freigaben die Vertreter der Anteilseigner im Aufsichtsrat austauschen. Haben Sie Kreditlinien bei der Commerzbank und bei der HypoVereinsbank, liegen sie voraussichtlich ab dem Jahreswechsel bei derselben Bankengruppe. Prüfen Sie deshalb bis dahin, ob Sie das Risiko auf eine dritte Bank verteilen. Einen Überblick bietet unser Geschäftskonto-Vergleich.