Crédit Agricole bietet den Aktionären von Banco BPM eine Prämie von 20 % im Umtauschverhältnis und eine Sonderdividende von 1 Mrd. Euro. Der Anteil des französischen Konzerns stiege dabei von 29,6 % auf rund 45 %, ein Pflichtangebot entfiele, wenn die Hauptversammlung zustimmt.
Ein Klick · kostenlosDr. Web bei Google bevorzugenMarkieren Sie drweb.de als bevorzugte Quelle. Dann sehen Sie unsere Artikel öfter unter den Top-Meldungen.Jetzt hinzufügenInhalt 4 Abschnitte
Crédit Agricole hat Banco BPM am Montag Gespräche über eine Fusion mit der eigenen Tochter Crédit Agricole Italia vorgeschlagen.[1] Die neue Gruppe wäre nach Angaben der Franzosen die drittgrößte Bank Italiens, mit 6,5 Millionen Kunden und mehr als 2.300 Filialen, und bliebe in Mailand an der Börse. Eine Antwort des Verwaltungsrats von Banco BPM liegt noch nicht vor (Stand: Montag, 9. November 2026, 8:45 Uhr).
Das Wichtigste in Kürze
- Crédit Agricole Italia und das italienische Versicherungsgeschäft gingen in Banco BPM auf, Banco-BPM-Chef Giuseppe Castagna bliebe im Amt.
- Die Prämie steckt im Umtauschverhältnis, dazu kommt 1 Mrd. Euro Sonderdividende.
- Ohne Zustimmung der übrigen Aktionäre im Whitewash-Verfahren müsste Crédit Agricole ein Übernahmeangebot machen.
- EZB und Regierung in Rom müssen zustimmen, die Fusion könnte im zweiten Halbjahr 2027 vollzogen werden.
Was bietet Crédit Agricole den Aktionären?
Die Prämie von 20 % ist kein Barangebot. Crédit Agricole misst sie am Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2027, mit dem der Konzern seine eigenen Italien-Geschäfte bewertet.[1] Die Aktionäre von Banco BPM behielten damit einen größeren Teil der gemeinsamen Bank, als es dem Wert der eingebrachten Geschäfte entspräche.
Hinzu käme die Sonderdividende von 1 Mrd. Euro. Crédit Agricole rechnet mit Synergien von 800 Mio. Euro jährlich vor Steuern, sobald die Integration abgeschlossen ist. Der Gewinn je Aktie von Banco BPM läge 2027 nach Berechnung von Crédit Agricole rund 24 % höher. Im Verwaltungsrat sollen die unabhängigen Mitglieder die Mehrheit behalten. Wie der Zusammenschluss rechtlich aufgebaut wird, wollen beide Seiten erst verhandeln.
Warum entscheiden die übrigen Aktionäre?
Wenn der Anteil von Crédit Agricole durch die Fusion auf rund 45 % steigt, müsste der Konzern nach italienischem Recht allen übrigen Aktionären ein Übernahmeangebot machen. Davon befreit das Whitewash-Verfahren: Zwei Drittel des Kapitals, das auf der außerordentlichen Hauptversammlung vertreten ist, müssen zustimmen. Zugleich darf unter den anwesenden Aktionären ohne Crédit Agricole und ohne Anteilseigner mit mehr als 10 % keine Mehrheit dagegen stimmen.[1]
Den Ausschlag geben damit die Minderheitsaktionäre. In Deutschland läge die Schwelle für ein Pflichtangebot bei 30 % der Stimmrechte.[4] Über eine Befreiung entscheidet hier die BaFin, nicht die Hauptversammlung.[5]
Crédit Agricole will 45 % der neuen Bank, ohne eine Aktie an der Börse zu kaufen. Über den Preis entscheiden die übrigen Aktionäre.
Michael Dobler, Herausgeber Dr. Web
Warum ist Banco BPM so umkämpft?
Die Mailänder Bank ist seit zwei Jahren ein Übernahmeziel. UniCredit zog im Juli 2025 ein Umtauschangebot für Banco BPM zurück und begründete das mit den Auflagen der Regierung in Rom nach dem Golden-Power-Gesetz, mit dem Italien Übernahmen in strategischen Branchen an Bedingungen knüpfen kann.[2] Nachdem die Aktionäre von Monte dei Paschi einen Plan zur Übernahme von Banco BPM abgelehnt hatten, nannte Castagna am 5. November ein Geschäft mit Crédit Agricole eine Möglichkeit, die seine Bank prüfen werde.[3]
Auch diesmal hat Rom das letzte Wort: Neben der EZB muss die Regierung nach dem Golden-Power-Gesetz zustimmen.[1] Auch in Deutschland stemmte sich die Regierung lange gegen eine italienische Großbank, bis Kanzler Merz bei der Commerzbank den Widerstand gegen UniCredit aufgab. Inzwischen hat die EZB UniCredit erlaubt, mehr als 30 % an der Commerzbank zu halten.
Unternehmen mit Krediten bei beiden italienischen Häusern verlören nach einer Fusion einen von zwei Geldgebern und sollten ihre Finanzierung rechtzeitig breiter aufstellen. Einen Überblick über Banken für das Firmenkonto liefert unser Geschäftskonto-Vergleich. Offen sind das genaue Umtauschverhältnis und die Antwort aus Mailand.
Quellen
5 Quellen anzeigenQuellen ausblenden
- Crédit Agricole S.A.Crédit Agricole proposes to Banco BPM to create together a new leading Italian bank
- UniCreditVoluntary public exchange offer launched by UniCredit S.p.A. on all ordinary shares of Banco BPM S.p.A.
- ReutersBanco BPM CEO flags Credit Agricole M&A option after MPS plan collapses
- Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz§ 35 Verpflichtung zur Veröffentlichung und zur Abgabe eines Angebots, in Verbindung mit § 29
- Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz§ 37 Befreiung von der Verpflichtung zur Veröffentlichung und zur Abgabe eines Angebots
Mehr Newshunger?
- UniCredit verdient im Rekordquartal 3,3 Milliarden Euro
- Commerzbank verdient in neun Monaten 2,7 Milliarden Euro
- ACS prüft laut Bloomberg die Komplettübernahme von Hochtief
- Fox schließt die Übernahme von Roku für 22 Mrd. Dollar ab
- Deutsche Bank verdient 1,9 Mrd. Euro und meldet das dritte Rekordquartal in Folge
- UniCredit meldet die Commerzbank-Übernahme bei der EU-Kommission an
- Wie verdient die Commerzbank im Zinsumbruch?
