PayPal Geschäftsmodell: Wovon lebt der Zahlungspionier?

PayPal war dem Zahlungsdienstleister Stripe und dem Finanzinvestor Advent im Juli rund 47 Milliarden Euro wert. Der Verwaltungsrat verlangte mehr, Ende August zogen die Bieter ihr Angebot zurück und die Aktie verlor an einem Tag knapp 13 Prozent. Wie schwer sich ein Konzern mit 439 Millionen Kundenkonten bewerten lässt, zeigt eine Kennzahl, die kaum ein Nutzer kennt.

Das Geschäftsmodell von PayPal muss sich seit dem 28. August wieder ohne Übernahmeprämie beweisen. An diesem Tag gaben Stripe und Advent International ihr Angebot von umgerechnet 53,22 Euro je Aktie auf, weil der Verwaltungsrat einen deutlich höheren Preis verlangte. Die Aktie schloss am Abend bei 47,20 Euro, und der neue Vorstandschef Enrique Lores muss seinen Umbau nun ohne Käufer im Rücken zu Ende bringen.

Hinter der geplatzten Übernahme steckt ein Konzern, der jedes Jahr Zahlungen von umgerechnet rund 1,6 Billionen Euro abwickelt und an der Börse trotzdem nur noch einen Bruchteil seines Rekordwerts von 2021 wert ist. Im zweiten Quartal 2026 wuchs das Zahlungsvolumen um 10 Prozent, die Transaktionsmarge dagegen nur um 1 Prozent. Diese Analyse zeigt, an welcher Stelle PayPal sein Geld verdient, wo die Marge versickert und was das für Händler und Kunden in Deutschland bedeutet.

Fünf Fragen an den Zahlungspionier

Wissenstest

Wie gut kennen Sie das Geschäftsmodell von PayPal?

5 Fragen aus dem Artikel. Wählen Sie Ihre Antwort, dann decken Sie die Lösung auf.

1 Wie viel Transaktionsmarge bleibt PayPal im Schnitt von 100 Euro Zahlungsvolumen? Aufklappen ↓

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Richtig: B. Von durchschnittlich 1,78 Euro Erlös je 100 Euro Volumen gehen 90 Cent an Banken und Kartennetzwerke und 8 Cent durch Betrug und Ausfälle verloren. Die Rechnung steht im Kapitel zum Erlösmodell.

ARund 3,38 Euro BRund 80 Cent CRund 1,78 Euro

2 Womit wurde 1999 die erste große Finanzierung von Confinity symbolisch überwiesen? Aufklappen ↓

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Richtig: A. Vor laufenden Kameras wurde die Zusage im Restaurant Buck’s per Infrarot von einem Palm-Organizer zum anderen gebeamt. Die Szene steht im ersten Kapitel.

AMit einem Palm-Organizer BMit einem Nokia-Handy CMit einem Faxgerät

3 Wer bot im Juli 2026 gemeinsam mit dem Finanzinvestor Advent für PayPal? Aufklappen ↓

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Richtig: C. Stripe und Advent boten umgerechnet rund 47 Milliarden Euro und gaben am 28. August auf. Mehr dazu steht in der Einleitung und im zweiten Kapitel.

AVisa BKlarna CStripe

4 Welchen Anteil am untersuchten deutschen Onlineumsatz hatte PayPal 2025 laut EHI Retail Institute? Aufklappen ↓

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Richtig: B. Das EHI weist 28,7 Prozent aus, knapp vor dem Kauf auf Rechnung. Details stehen im Kapitel zur Marktmacht.

ARund 14 Prozent BRund 29 Prozent CRund 44 Prozent

5 Wie kam die Bezahl-App Venmo zu PayPal? Aufklappen ↓

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Richtig: A. PayPal kaufte 2013 Braintree, das Venmo ein Jahr zuvor übernommen hatte. Die Geschichte steht im zweiten Kapitel.

AIm Paket mit dem Zahlungsabwickler Braintree BDurch einen Kauf von Google CAls eigene Entwicklung von PayPal

Quelle: Dr. Web Fachartikel „PayPal Geschäftsmodell“

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Wer steckt hinter PayPal und wie fing alles an?

Hinter PayPal stehen zwei Start-ups aus dem Silicon Valley: Confinity, im Dezember 1998 von Max Levchin, Peter Thiel und Luke Nosek gegründet, und X.com, das Elon Musk im März 1999 als Online-Bank startete. Im März 2000 fusionierten die beiden Firmen. Aus dem Zusammenschluss ging der Bezahldienst hervor, der heute in rund 200 Märkten aktiv ist.

Die bekannteste Gründungsszene spielt im Juli 1999 im Restaurant Buck’s im kalifornischen Woodside. Vor mehreren Fernsehteams reichte Levchin je einen Palm-Organizer an Peter Thiel und an Pete Buhl von Nokia Ventures. Buhl tippte die Finanzierungszusage über umgerechnet knapp vier Millionen Euro ein, hielt die Infrarotschnittstelle an Thiels Gerät und drückte auf Senden. Zweiter Hauptinvestor der Runde war die Wagniskapitalsparte der Deutschen Bank, der deutsche Bezug reicht also bis in die erste Finanzierung zurück.

Das Beamen von Geld zwischen Taschencomputern setzte sich nie durch. Den Durchbruch brachte eine Nebenfunktion auf der Website: Geld an eine E-Mail-Adresse schicken. Verkäufer auf der Auktionsplattform eBay entdeckten diesen Dienst ohne jede Absprache für sich und bauten das PayPal-Logo eigenhändig in ihre Angebote ein. Aus einer Idee für Technikfans wurde so innerhalb weniger Monate ein Werkzeug für Hunderttausende private Händler, die zuvor auf Schecks und Überweisungen warten mussten.

Mit dem Wachstum kamen die Betrüger: Banden nutzten gestohlene Kreditkarten, um über PayPal Geld abzuziehen, und die Verluste bedrohten zeitweise das Überleben der jungen Firma. Levchin entwickelte daraufhin eine Software, die verdächtige Zahlungsmuster automatisch erkannte. Diese Betrugserkennung ist bis heute der unterschätzte Kern des Geschäftsmodells: Wer Zahlungen zwischen Fremden garantiert, verdient nur dann Geld, wenn er Betrug billiger aussortiert als die Konkurrenz.

Auch die Firmenspitze wechselte in hohem Tempo. Musk verlor den Chefposten im Herbst 2000 nach einem Streit über die technische Ausrichtung, Thiel übernahm die Führung, und im Februar 2001 benannte sich das Unternehmen offiziell in PayPal um. Ein Jahr später folgte der Börsengang, die Aktie stieg am ersten Handelstag um mehr als 50 Prozent. Im Oktober 2002 kaufte eBay das Unternehmen für umgerechnet rund 1,32 Milliarden Euro, die Gründer zogen weiter und finanzierten später Tesla, Palantir, LinkedIn und Yelp.

Die ursprüngliche Idee und das heutige Geschäft liegen erstaunlich nah beieinander. Confinity wollte 1999 Zahlungen vom mobilen Gerät aus ermöglichen, 27 Jahre später kämpft PayPal genau auf diesem Feld gegen Apple Pay und Google Pay um den Platz auf dem Smartphone. Die eigentliche Ironie dieser Firmengeschichte sehen wir genau darin: Die Vision der Gründer hat sich durchgesetzt, nur profitieren heute vor allem andere davon.

Wie wurde aus der eBay-Kasse ein Imperium?

Zum Imperium wurde PayPal in zwei Etappen: 13 Jahre lang als Zahlungstochter von eBay, die an jedem Auktionskauf mitverdiente, und ab der Abspaltung im Juli 2015 als eigenständiger Konzern, der sich mit Zukäufen wie Braintree, Venmo, iZettle und Honey breiter aufstellte. Jede Etappe folgte einer eigenen Logik.

Unter dem Dach von eBay wuchs PayPal fast automatisch mit. Der Mutterkonzern stellte sein eigenes Bezahlangebot ein und machte PayPal zur Standardkasse seines Marktplatzes, womit der Dienst an Millionen Käufen pro Tag beteiligt war. Parallel öffnete sich PayPal für fremde Onlineshops und ging nach Europa. Das Europageschäft läuft bis heute über eine Gesellschaft in Luxemburg, die dort als Kreditinstitut zugelassen ist.

Den wichtigsten Zukauf der eBay-Jahre machte PayPal fast nebenbei. Im September 2013 übernahm der Konzern für umgerechnet rund 704 Millionen Euro den Zahlungsabwickler Braintree, der Onlinehändler und Apps wie Uber und Airbnb mit Kartenzahlungen versorgte. Im Paket steckte eine kleine App, die Braintree ein Jahr zuvor gekauft hatte: Venmo, mit der junge Amerikaner einander Geld für Pizza und Miete schickten. Aus dem Beifang wurde bis 2025 ein Geschäft mit umgerechnet rund 1,5 Milliarden Euro Umsatz, das zuletzt um rund 20 Prozent wuchs.

Im Juli 2015 trennte sich eBay von seiner Zahlungstochter, und PayPal wurde unter Vorstandschef Dan Schulman wieder eigenständig an der Börse gehandelt. Die Abspaltung veränderte die Strategie grundlegend: PayPal musste nicht mehr eBay dienen, sondern möglichst viele Händler und Plattformen gewinnen, auch solche, die mit eBay konkurrierten. Schulman schloss Kooperationen mit Kartenkonzernen und Banken, die PayPal zuvor als Gegner gesehen hatten.

Mit dem frischen Spielraum ging PayPal auf Einkaufstour. 2018 kaufte der Konzern den schwedischen Kassenanbieter iZettle für umgerechnet rund 1,94 Milliarden Euro und den Auszahlungsdienst Hyperwallet für rund 352 Millionen Euro. Anfang 2020 folgte die Browsererweiterung Honey, die automatisch Gutscheincodes einsetzt, für umgerechnet rund 3,5 Milliarden Euro. 2021 kam der japanische Ratenkaufanbieter Paidy für rund 2,4 Milliarden Euro hinzu.

Der Höhepunkt kam mit der Pandemie. Weil Läden schlossen und der Onlinehandel sprunghaft wuchs, stieg der Börsenwert 2021 auf umgerechnet rund 317 Milliarden Euro. Danach kehrte sich der Trend um: Das Wachstum im Onlinehandel normalisierte sich, Apple Pay gewann Marktanteile, und die Aktie verlor über mehrere Jahre den Großteil ihres Werts. Alex Chriss, seit Herbst 2023 Vorstandschef, musste Anfang 2026 gehen; im März übernahm Enrique Lores, zuvor Chef des Computerherstellers HP.

Heute ist PayPal ein Konzern mit umgerechnet rund 29,2 Milliarden Euro Umsatz im Jahr 2025, 439 Millionen aktiven Konten und etwa 23.800 Beschäftigten, davon rund 9.600 in den USA. Lores ordnete das Geschäft im April in drei Sparten neu: die PayPal-Kasse, Finanzdienste rund um Venmo sowie die Abwicklung mit Braintree und Kryptowährungen. Wie sehr sich die Kräfte in der Branche verlagert haben, zeigt das Übernahmeangebot vom Juli: Ausgerechnet der einstige Herausforderer Stripe, privat mit umgerechnet rund 140 Milliarden Euro bewertet, wollte den Pionier gemeinsam mit Advent schlucken.

Wie verdient PayPal tatsächlich sein Geld?

PayPal verdient sein Geld vor allem mit Gebühren, die Händler für jede abgewickelte Zahlung bezahlen: 2025 stammten rund 90 Prozent des Umsatzes aus solchen Transaktionserlösen. Der Rest kommt aus Zinsen auf Kundengelder, aus Krediten und aus Partnerschaften. Über den Gewinn entscheidet jedoch die Transaktionsmarge, die nach Abzug der Bankkosten übrig bleibt.

Neun von zehn Euro kommen aus Gebühren

Vom Umsatz des Geschäftsjahrs 2025 entfielen 26,2 Milliarden Euro auf Transaktionserlöse, also auf Gebühren für Zahlungen, Währungsumrechnungen, Sofortauszahlungen und grenzüberschreitende Überweisungen. Weitere 3,0 Milliarden Euro verbucht der Konzern als Erlöse aus Mehrwertdiensten: Zinsen und Gebühren aus Krediten, Zinsen auf Kundenguthaben, Provisionen von Partnerbanken, Abogebühren und Vermittlungsprovisionen. Im zweiten Quartal 2026 blieb das Verhältnis mit 6,9 zu 0,75 Milliarden Euro fast unverändert.

Geografisch hängt PayPal stark an seinem Heimatmarkt. Im zweiten Quartal 2026 stammten 58 Prozent des Umsatzes aus den USA, umgerechnet 4,4 Milliarden Euro, und 42 Prozent aus dem Rest der Welt. Kein einzelnes Land außerhalb der USA kommt auf mehr als 10 Prozent des Konzernumsatzes, Deutschland und Großbritannien gehören aber zu den größten Auslandsmärkten. Außerhalb der USA wuchs der Umsatz zuletzt deutlich langsamer als im Heimatmarkt, bereinigt um Währungseffekte schrumpfte das Auslandsgeschäft im zweiten Quartal sogar um 3 Prozent.

Hinter den Gebühren stehen drei sehr unterschiedliche Geschäfte. Die PayPal-Kasse im Onlineshop, im Fachjargon Branded Checkout, bringt die höchsten Gebühren ein. Braintree wickelt für große Plattformen Kartenzahlungen ohne PayPal-Logo ab und verlangt dafür nur einen kleinen Aufschlag. Venmo schließlich ist in den USA eine App für Zahlungen unter Freunden, die PayPal Schritt für Schritt mit Debitkarten, Händlerzahlungen und Krediten zur Einnahmequelle ausbaut.

Die Kernrechnung lässt sich an 100 Euro Zahlungsvolumen zeigen. Im zweiten Quartal 2026 nahm PayPal auf jede Zahlung im Schnitt 1,61 Prozent an Transaktionsgebühren ein, zusammen mit den übrigen Erlösen rund 1,78 Euro je 100 Euro. Davon flossen 90 Cent sofort weiter an Kartennetzwerke, Banken und Abwickler, weitere 8 Cent gingen durch Betrug und Kreditausfälle verloren. Übrig blieben rund 80 Cent Transaktionsmarge, aus denen PayPal Personal, Technik, Werbung und Verwaltung bezahlt. Am Ende steht ein operativer Gewinn von knapp 29 Cent.

Die Bank im Hintergrund

Eine Erlösquelle taucht im Geschäftsbericht nur als Fußnote auf, obwohl sie fast reiner Gewinn ist: die Zinsen auf Kundengelder. Ende Juni 2026 schuldete PayPal seinen Kunden umgerechnet rund 36,7 Milliarden Euro an Guthaben, die der Konzern in sichere Anlagen steckt. Die Zinsen daraus lassen sich aus der Differenz zweier Kennzahlen ablesen: 2025 brachten sie umgerechnet rund 1,1 Milliarden Euro, im zweiten Quartal 2026 rund 247 Millionen Euro. Kosten entstehen dafür kaum, und die Kunden selbst bekommen auf ihr PayPal-Guthaben in der Regel keine Zinsen.

Der zweite versteckte Strom ist das Kreditgeschäft. PayPal bietet Ratenkäufe in den USA, in Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Australien an, in Japan über Paidy, dazu Kreditkarten und Kredite für kleine Händler. Ende Juni standen Kredite von umgerechnet rund 6,0 Milliarden Euro in der Bilanz. Einen großen Teil der Ratenkaufforderungen verkauft PayPal allerdings weiter, in Europa etwa an den Finanzinvestor KKR, und behält nur die Abwicklung. So verdient der Konzern an den Krediten, ohne das volle Ausfallrisiko in der eigenen Bilanz zu tragen.

Dazu kommen Einnahmen, die der Kunde kaum bemerkt. Bei Zahlungen in fremder Währung rechnet PayPal zu einem eigenen Kurs um, der einen Aufschlag auf den Marktkurs enthält. Für die sofortige Auszahlung von Guthaben auf eine Debitkarte fällt eine Gebühr an, und Partnerbanken, die in den USA PayPal- und Venmo-Kreditkarten ausgeben, zahlen dem Konzern einen Anteil an ihren Erträgen. Allein diese Partnerschaft brachte im ersten Halbjahr 2026 umgerechnet rund 88 Millionen Euro mehr ein als ein Jahr zuvor.

Was die Daten wert sind

PayPal sieht bei jeder Zahlung, wer wann wo was kauft, und das über Millionen Händler hinweg. Diesen Datenschatz will der Konzern seit 2024 direkt zu Geld machen. Unter der Marke PayPal Ads verkauft das Unternehmen Werbeplätze und eine Auswertung namens Transaction Graph, mit der Händler Kunden gezielt ansprechen und die Wirkung von Anzeigen an echten Käufen messen können. Anders als Google oder Meta kennt PayPal neben Klicks auch die tatsächlich bezahlten Warenkörbe.

Eine Änderung der Datenschutzerklärung zum 27. November 2024 schuf die Grundlage. Seitdem darf PayPal in den USA Informationen über Einkäufe, Vorlieben, Größen und Stile an teilnehmende Händler weitergeben, um deren Angebote zu personalisieren. Die Weitergabe ist voreingestellt, Nutzer müssen sie in den Einstellungen selbst abschalten; nur in Kalifornien, North Dakota und Vermont verlangt PayPal eine ausdrückliche Zustimmung. In der EU setzt die Datenschutz-Grundverordnung solchen Modellen deutlich engere Grenzen.

In der Bilanz taucht der Wert dieser Daten nirgends auf. Die Firmenwerte von umgerechnet rund 9,6 Milliarden Euro stammen aus den Zukäufen, nicht aus eigenen Datenbeständen. Dennoch sind die Zahlungsdaten der wichtigste Rohstoff des Konzerns, denn sie füttern auch die Risikomodelle, die jede Zahlung in Millisekunden als sicher oder verdächtig einstufen. Je mehr Zahlungen durch das System laufen, desto genauer werden diese Modelle, und desto weniger kostet der Betrug.

Wo die Marge sitzt

Die drei Geschäfte unterscheiden sich vor allem in ihrer Marge. Bei der PayPal-Kasse zahlt der Kunde oft aus seinem Guthaben oder per Lastschrift, dann fallen kaum Kartengebühren an, und PayPal behält einen großen Teil der Gebühr. Braintree dagegen reicht fast die gesamte Gebühr an die Kartennetzwerke und Banken weiter, laut Quartalsbericht haben diese Produkte „generell höhere Kostenquoten“ als der Rest. Jeder Euro Umsatz aus dem Braintree-Geschäft bringt deshalb nur einen Bruchteil der Marge eines Euros aus der PayPal-Kasse.

Genau hier liegt das Problem der vergangenen Jahre. Im zweiten Quartal 2026 stieg der Umsatz aus Braintree-Produkten um umgerechnet rund 350 Millionen Euro, während die PayPal-Kasse nur um 2 Prozent wuchs. Die Transaktionsmarge fiel dadurch von 46,4 auf 44,9 Prozent des Umsatzes, obwohl das Zahlungsvolumen um 10 Prozent zulegte. PayPal wächst also dort am schnellsten, wo der Konzern am wenigsten verdient, und dieser Mischeffekt erklärt, warum Umsatzwachstum bei den Anlegern kaum noch zählt.

Gratis mit Hintergedanken

Einen Teil seiner Dienste verschenkt PayPal bewusst. Zahlungen unter Freunden und Familie sind im Inland kostenlos, bei Venmo in den USA ebenso, solange der Kunde mit Guthaben oder Bankkonto bezahlt. Diese Gratiszahlungen kosten PayPal Geld, halten aber Millionen Kunden im System, die ihr Konto später auch zum Einkaufen nutzen. Über private Überweisungen gewinnt PayPal Neukunden, ohne dafür teure Werbung zu schalten.

Auch Händler bekommen Rabatte, die im Umsatz versteckt sind. PayPal finanziert mit großen Händlern gemeinsame Werbeaktionen, die als Minderung des Umsatzes verbucht werden; im zweiten Quartal 2026 drückten solche Kampagnen die Erlöse der PayPal-Produkte um umgerechnet rund 114 Millionen Euro. Beim Ratenkauf „Später bezahlen“ zahlen Verbraucher in den meisten Ländern weder Zinsen noch Mahngebühren, die Kosten tragen die Händler über höhere Gebührensätze.

Warum Größe schützt

PayPal lebt von einem zweiseitigen Netzwerk. Viele Käufer mit hinterlegtem Konto machen die PayPal-Kasse für Händler attraktiv, weil sie weniger abgebrochene Einkäufe verspricht; viele Händler machen das Konto für Käufer attraktiv, weil sie überall damit bezahlen können. Dieser Netzwerkeffekt ist schwer zu kopieren, denn ein neuer Anbieter muss beide Seiten gleichzeitig gewinnen.

Die Größe senkt zudem die Kosten. Die Verluste aus Betrug und Kreditausfällen lagen im zweiten Quartal 2026 bei nur 0,08 Prozent des Zahlungsvolumens, ein Jahr zuvor noch bei 0,11 Prozent. Die Technik für eine zusätzliche Zahlung kostet fast nichts, die Fixkosten für Rechenzentren, Lizenzen und Compliance verteilen sich auf 6,8 Milliarden Zahlungen pro Quartal. Ab einer gewissen Größe fließt die Marge jeder zusätzlichen Zahlung fast vollständig in den Gewinn, zumindest im margenstarken Teil des Geschäfts.

Was sich in fünf Jahren verschoben hat

Seit 2021 hat sich der Erlösmix deutlich verändert. Die PayPal-Kasse, lange der unangefochtene Gewinnbringer, wuchs 2025 im vierten Quartal nur noch um 1 Prozent und zuletzt um 2 Prozent. Neu hinzugekommen sind die Zinsen auf Kundengelder, die mit den gestiegenen Leitzinsen ab 2022 zu einer eigenen Ertragssäule wurden, und ein wachsendes Finanzgeschäft: Das Management beziffert den Anteil von Finanzdiensten wie Ratenkauf, Krediten und Venmo an der Transaktionsmarge inzwischen auf fast 20 Prozent.

Beim Ratenkauf wickelte PayPal 2025 ein Volumen von umgerechnet mehr als 35 Milliarden Euro ab, gut 20 Prozent mehr als im Vorjahr. Venmo steigerte seinen Umsatz um rund 20 Prozent. Weggebrochen ist dagegen ein Teil des Zinsgeschäfts, weil die Leitzinsen wieder sinken, und die Browsererweiterung Honey bringt weniger ein als früher. Die strategische Richtung ist klar: PayPal will sich vom Zahlungsabwickler zum Finanzdienstleister wandeln, der an Kunden über viele Produkte gleichzeitig verdient.

Wie groß ist die Marktmacht von PayPal?

Die Marktmacht von PayPal ist im deutschen Onlinehandel groß und weltweit spürbar kleiner geworden: Laut EHI Retail Institute lief 2025 mehr als jeder vierte Euro im untersuchten deutschen Onlineumsatz über PayPal, bei der Abwicklung hinter den Kulissen haben Stripe und Adyen den Konzern aber längst eingeholt. Je nach Markt sieht die Machtfrage also sehr unterschiedlich aus.

In Deutschland ist PayPal die Nummer eins an der Onlinekasse. Die Studie „Online-Payment 2026“ des EHI Retail Institute weist für PayPal einen Anteil von 28,7 Prozent am untersuchten Onlineumsatz aus, knapp vor dem Kauf auf Rechnung mit 26,1 Prozent. Lastschrift kommt auf 14,4 Prozent, Kreditkarten auf 13,7 Prozent, Apple Pay erst auf 1,3 Prozent. Kaum ein anderer großer Markt hängt so stark an einem einzigen Bezahldienst, was die Verhandlungsposition von PayPal gegenüber deutschen Händlern erklärt.

Weltweit wächst die Konkurrenz schneller. Stripe wickelte 2025 Zahlungen von umgerechnet rund 1,67 Billionen Euro ab, ein Plus von 34 Prozent, und zog damit an PayPal vorbei. Der niederländische Abwickler Adyen verarbeitete rund 1,39 Billionen Euro. Klarna kam beim Ratenkauf auf ein Handelsvolumen von umgerechnet rund 112 Milliarden Euro und 118 Millionen aktive Kunden. Beim reinen Abwicklungsgeschäft ist PayPal über Braintree nur noch einer von mehreren großen Anbietern, der Preiskampf drückt dort die Marge.

Die gefährlichste Konkurrenz sitzt allerdings im Smartphone. Mit Apple Pay hat Apple eine Bezahlfunktion direkt ins Betriebssystem eingebaut, die ohne Passwort und ohne gesondertes Konto bei einem Bezahldienst auskommt. Auf dem iPhone ist der Weg zur Apple-Pay-Taste kürzer als der zur PayPal-Anmeldung. Dieser Heimvorteil des Geräteherstellers ist schwer zu kontern, weil PayPal die Plattform nicht kontrolliert, auf der seine Kunden einkaufen.

PayPal bindet seine Kundschaft auf mehreren Wegen. Kunden mit hinterlegter Karte oder Bankverbindung bezahlen mit zwei Klicks und müssen keine Kartendaten in fremde Shops eintippen. Dazu kommt der Käuferschutz, der den Kaufpreis samt Versand erstattet, falls Ware nicht ankommt oder erheblich von der Beschreibung abweicht. Der größte Hebel liegt jedoch bei den Händlerverträgen, und genau dort setzen die Wettbewerbshüter an.

Das Bundeskartellamt ermittelt seit dem 23. Januar 2023 gegen PayPal. Die Behörde prüft Klauseln, die Händlern verbieten, für PayPal-Zahlungen einen Aufschlag zu verlangen oder andere Zahlarten günstiger anzubieten; im September 2024 befragte sie mehr als 300 Händler. Eine Entscheidung steht aus. In Großbritannien untersucht die Finanzaufsicht FCA seit März 2026 zudem Klauseln in den Verträgen mit Visa und Mastercard. Beide Verfahren zielen auf den Kern der Marktmacht: die Frage, ob PayPal den Preiswettbewerb an der Kasse ausschaltet.

Wer ist bei PayPal eigentlich das Produkt?

Bei PayPal ist der Käufer zugleich Kunde und Produkt: Eine Gebühr zahlt der Käufer in der Regel nicht, dafür bringt er das Konto, die Zahlungsdaten und die Kaufbereitschaft mit, für die Händler bezahlen. Die eigentlichen Zahler sind die Händler. Diese Asymmetrie prägt jede Stufe der Wertschöpfung.

Aus Sicht des Verbrauchers wirkt PayPal wie ein Geschenk. Konto, Käuferschutz, Ratenkauf ohne Zinsen und Überweisungen an Freunde kosten im Inland nichts. Bezahlt wird all das vom Händler, der für jede Zahlung im Standardtarif 2,99 Prozent des Betrags plus 39 Cent abgibt. Der Käufer bringt dafür etwas anderes ein: seine Aufmerksamkeit an der Kasse, seine Treue zum Konto und die Daten über sein Kaufverhalten, die PayPal für Werbung und Risikomodelle nutzt.

Der Händler steckt in einer Zwickmühle. Verzichtet er auf die PayPal-Kasse, riskiert er abgebrochene Einkäufe, weil ein großer Teil seiner Kunden genau diese Zahlart erwartet. Bietet er die Zahlart an, zahlt er deutlich mehr als für die Lastschrift: Laut EHI-Studie kostete PayPal die befragten Händler im Schnitt 1,94 Prozent vom Umsatz, die Lastschrift nur 0,65 Prozent. Die Differenz ist der Preis für die Konversion, also für die höhere Wahrscheinlichkeit, dass aus einem vollen Warenkorb ein Kauf wird.

Hinzu kommen Risiken, die bei den Händlern hängen bleiben. Öffnet ein Käufer einen Konflikt, bucht PayPal den Betrag zunächst beim Händler zurück, bis der Fall geklärt ist. Bei auffälligen Konten kann PayPal Guthaben einbehalten oder eine Sicherheitsreserve verlangen, was gerade kleinen Onlinehändlern Liquidität entzieht. Der Käuferschutz, den PayPal bewirbt, wird im Streitfall häufig vom Verkäufer finanziert.

Venmo zeigt das Muster in Reinform. Die meisten Nutzer schicken einander kostenlos Geld, was PayPal Rechenleistung kostet und Betrugsverluste beschert. Geld verdient der Konzern erst, wenn diese Nutzer mit der Venmo-Debitkarte einkaufen, bei Händlern mit Venmo bezahlen oder Guthaben sofort auszahlen lassen. Das Management beziffert den Umsatz pro Konto bei Kunden, die Debitkarte und Händlerzahlung gleichzeitig nutzen, auf das Neunfache des Werts reiner Nutzer von Überweisungen unter Freunden.

Für Sie als Kunde ist PayPal deshalb ein Dienst, dessen Kosten Sie nie direkt sehen. Die Gebühr steckt im Preis der Ware, und zwar auch für Kunden, die per Rechnung oder Lastschrift bezahlen, weil Händler ihre Zahlungskosten meist auf alle Preise umlegen. Die Vorteile genießt der PayPal-Nutzer, die Rechnung zahlt ein Stück weit die ganze Kundschaft des Händlers.

Was kostet eine PayPal-Zahlung wirklich, und wer trägt die Kosten?

Eine PayPal-Zahlung kostet einen deutschen Händler im Standardtarif 2,99 Prozent des Betrags plus 39 Cent, bei einem 100-Euro-Einkauf also 3,38 Euro. Große Händler zahlen nach Verhandlung deutlich weniger. Die Kosten tragen am Ende alle Kunden über die Warenpreise. Wie sich die Gebühr verteilt, zeigt die folgende Rechnung.

Der Listenpreis ist nur ein Ausgangswert. Hinter dem EHI-Durchschnitt von 1,94 Prozent verbirgt sich eine große Spanne: Einzelne Händler zahlten 2025 bis zu 4,0 Prozent vom Umsatz. Die großen Händler mit hohem Volumen handeln individuelle Sätze aus, während kleine Shops und Selbstständige meist den vollen Standardtarif zahlen. Der fixe Anteil von 39 Cent trifft vor allem kleine Beträge: Bei einem Einkauf über 10 Euro macht die Gebühr 6,9 Prozent aus, bei 100 Euro 3,4 Prozent. Der Fixbetrag wirkt damit wie eine Strafgebühr für kleine Einkäufe.

Für Zahlungen aus dem Ausland verlangt PayPal Aufschläge. Innerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums fällt keiner an, für Zahlungen aus Großbritannien kommen 1,29 Prozentpunkte hinzu, aus allen übrigen Ländern 1,99 Prozentpunkte. Muss PayPal die Währung umrechnen, berechnet der Konzern 3 Prozent über dem Basiswechselkurs. Diese Umrechnungsgebühr zahlen Verbraucher, die im Ausland einkaufen oder Geld in eine andere Währung schicken, oft ohne sie zu bemerken, weil sie im Kurs steckt.

Von der Gebühr bleibt bei PayPal weniger hängen, als der Listenpreis vermuten lässt. Konzernweit reichte PayPal im zweiten Quartal 2026 Kosten von 0,90 Prozent des Zahlungsvolumens an Banken und Kartennetzwerke weiter, 0,08 Prozent gingen durch Betrug und Ausfälle verloren. Die folgende Näherung verbindet den deutschen Standardtarif mit diesen Durchschnittswerten; für einzelne Zahlungen weicht die Verteilung je nach Zahlungsquelle deutlich ab.

Dass am Ende alle Kunden zahlen, liegt an einer Klausel. PayPal verbietet Händlern in seinen Verträgen, einen Aufschlag für PayPal-Zahlungen zu verlangen, obwohl der Bundesgerichtshof solche Entgelte am 25. März 2021 grundsätzlich für zulässig erklärt hat. Im Fall Flixbus urteilten die Richter, das gesetzliche Aufschlagsverbot für Überweisung, Lastschrift und Karte gelte nicht für die Gebühren eines Zahlungsdienstes wie PayPal. Weil die Vertragsklausel dennoch greift, legen Händler die Kosten auf alle Preise um.

Aus unserer Sicht liegt hier der eigentliche Hebel des Modells: Solange die Kunden die PayPal-Kasse erwarten und die Händler den Preis nicht offen weitergeben dürfen, zahlt der Endkunde, ohne die Rechnung je zu sehen.

Wer profitiert und wer zahlt drauf?

Profitiert haben vor allem die Aktionäre, die über Aktienrückkäufe und Dividenden Milliarden zurückbekommen, sowie die Käufer, die kostenlos mit Käuferschutz bezahlen. Draufzahlen müssen kleine Händler mit hohen Gebührensätzen und die Beschäftigten, von deren Stellen der Konzern jede fünfte streichen will. Die Verteilung hat sich mit dem Umbau verschoben.

Für die Aktionäre ist PayPal inzwischen eine Kapitalrückgabe-Maschine. In den zwölf Monaten bis Ende Juni 2026 kaufte der Konzern eigene Aktien für umgerechnet rund 5,3 Milliarden Euro zurück, rund 111 Millionen Stück. Seit Dezember 2025 zahlt PayPal zudem erstmals eine Dividende von umgerechnet 12 Cent je Aktie und Quartal, die jüngste Ausschüttung fließt am 25. September 2026. Möglich macht das ein freier Mittelzufluss von umgerechnet rund 4,9 Milliarden Euro im Jahr 2025.

Aktionäre, die zum Höchststand von 2021 eingestiegen sind, säßen trotzdem selbst zum Angebotspreis von Stripe und Advent auf einem Verlust von deutlich über 70 Prozent. Das geplatzte Angebot ist für Anleger deshalb ein zweischneidiges Signal: Der Verwaltungsrat traut dem Umbau mehr zu als die Bieter, muss diese Zuversicht jetzt aber auch mit Zahlen belegen.

Für das Management gilt das in besonderem Maß. Die Vergütung von Enrique Lores ist laut Stimmrechtsunterlagen stark an die Entwicklung der Aktie gekoppelt, der Verwaltungsrat nennt sie ausdrücklich „leistungsgewichtet“. Gleichzeitig trifft der Sparkurs die Belegschaft: Nach Berichten von Bloomberg und Wall Street Journal plant PayPal, in zwei bis drei Jahren rund 20 Prozent der Stellen zu streichen, und will jährlich mindestens umgerechnet 1,32 Milliarden Euro an Kosten einsparen.

Die ersten Standorte spüren das bereits. In Irland stehen laut Irish Times mehr als 160 von rund 1.380 Stellen auf der Kippe, die Betroffenen sollen im Oktober ausscheiden. In Indien baute PayPal zum 31. August rund 220 Stellen in Chennai, Bengaluru und Hyderabad ab. Die Standortgemeinden verlieren damit gut bezahlte Arbeitsplätze in Kundenservice, Technik und Verwaltung, die PayPal zunehmend durch Software und künstliche Intelligenz ersetzen will.

Verlierer des Modells sind auch die Konkurrenten ohne Netzwerk. Kleinere Bezahldienste, regionale Banklösungen und Einzelhändler mit eigenen Kundenkonten mussten jahrelang gegen die PayPal-Kasse antreten, deren Gratisangebote für Verbraucher sich über Händlergebühren finanzieren. Auch die Händler selbst geraten in einen Sog: Händler, die einmal einen großen Teil ihres Umsatzes über PayPal abwickeln, kommen kaum wieder heraus und akzeptieren neue Konditionen, weil ihre Kunden die Kasse nicht missen wollen.

Die Rechnung für die Verbraucher fällt gemischt aus. Käuferschutz, schnelle Zahlung und zinsfreier Ratenkauf sind echte Vorteile, besonders bei unbekannten Onlineshops. Der Preis dafür steckt im Warenkorb und in den eigenen Daten, die in den USA voreingestellt an Händler weitergegeben werden. Im Schnitt profitiert der einzelne Käufer, die Gesamtrechnung zahlen alle Kunden über leicht höhere Preise im Handel.

Wie politisch ist PayPal?

PayPal ist politisch vor allem als regulierter Finanzkonzern: Der Konzern gibt in Washington und Brüssel jährlich Millionenbeträge für Lobbyarbeit aus, führt sein Europageschäft über eine Bank in Luxemburg und steht in Deutschland und Großbritannien im Visier der Wettbewerbshüter. Die großen Kämpfe drehen sich um Aufsicht, Gebühren und Kryptowährungen.

In den USA stiegen die Ausgaben für Lobbyarbeit laut der Transparenzplattform OpenSecrets von umgerechnet rund 1,43 Millionen Euro im Jahr 2024 auf rund 1,87 Millionen Euro im Jahr 2025. In Brüssel meldet die belgische Niederlassung von PayPal für 2025 Lobbykosten zwischen 900.000 und knapp einer Million Euro, 1,55 Vollzeitstellen und zwei Zugangsausweise für das Europäische Parlament. Im Vergleich zu den großen Tech-Konzernen sind das bescheidene Summen, die Wirkung war dennoch beachtlich.

Der größte politische Erfolg der jüngeren Zeit kam 2025. Die US-Verbraucherschutzbehörde CFPB hatte im Dezember 2024 eine Regel erlassen, die große Zahlungs-Apps mit mehr als 50 Millionen Transaktionen im Jahr unter ihre direkte Aufsicht gestellt hätte, PayPal und Venmo eingeschlossen. Der Kongress hob diese Regel per Congressional Review Act wieder auf, im Mai 2025 unterschrieb Präsident Trump die Aufhebung. Für PayPal fiel damit die direkte Aufsicht durch die CFPB weg.

Beim Thema Kryptowährungen hat PayPal früh auf politische Rückendeckung gesetzt. Seit August 2023 bietet der Konzern über einen Partner den an den Dollar gekoppelten Stablecoin PYUSD an. Das im Juli 2025 unterzeichnete Stablecoin-Gesetz GENIUS Act schafft dafür einen Rechtsrahmen, von dem sich PayPal als Anbieter digitaler Vermögenswerte erfasst sieht. Der Konzern setzt darauf, mit Stablecoins günstigere Auslandszahlungen anzubieten, ohne auf die Kartennetzwerke angewiesen zu sein.

In Europa ist PayPal strenger reguliert als in den USA. Die Luxemburger Tochter ist seit Juli 2007 als Kreditinstitut zugelassen und untersteht der Finanzaufsicht CSSF, die PayPal erlaubt, bis zur Hälfte der europäischen Kundenguthaben für Kredite zu verwenden; freigegeben sind derzeit umgerechnet rund 2,2 Milliarden Euro. Steuerlich spielt dagegen Singapur die Hauptrolle: Eine Steuervereinbarung mit dem Stadtstaat senkte die Konzernsteuerquote 2025 um 7,4 Prozentpunkte, umgerechnet rund 410 Millionen Euro, die neue globale Mindeststeuer holte davon 5,9 Punkte zurück. Unter dem Strich zahlte PayPal auf umgerechnet 5,5 Milliarden Euro Vorsteuergewinn 16,8 Prozent Steuern.

Auch die öffentliche Wahrnehmung hat politische Folgen. Ende 2024 warf ein Enthüllungsvideo der Browsererweiterung Honey vor, Vermittlungsprovisionen von Webvideo-Machern auf sich umzuleiten und Nutzern auf Wunsch von Händlern bessere Gutscheincodes vorzuenthalten. Die gebündelten Sammelklagen in Kalifornien laufen weiter, und Google verschärfte 2025 die Regeln für solche Erweiterungen im Chrome-Store. Im Juli 2026 trat PayPal dem European Payments Council bei, der die Regeln für europäische Überweisungen mitgestaltet, ein deutliches Signal, dass der Konzern in Europas eigener Zahlungsinfrastruktur mitreden will.

Was könnte PayPal zu Fall bringen?

Zu Fall bringen könnte PayPal vor allem der schleichende Verlust der eigenen Kasse: Wandern Kunden zu Apple Pay, zu europäischen Bankenlösungen wie Wero oder zu KI-Einkaufsagenten, bleibt dem Konzern nur das margenschwache Abwicklungsgeschäft. Ein plötzlicher Zusammenbruch ist unwahrscheinlich, eine langsame Erosion dagegen realistisch.

Am unmittelbarsten droht der Wechsel zum Smartphone-Wallet. Jeder Kauf, den ein Kunde mit Apple Pay oder Google Pay abschließt, läuft an der PayPal-Kasse vorbei, selbst wenn Braintree im Hintergrund die Kartenzahlung abwickelt. PayPal verdient dann nur den kleinen Aufschlag des Abwicklers statt der vollen Gebühr. Genau diese Verlagerung hat die Transaktionsmarge in den vergangenen Jahren gedrückt, und mit Werbekampagnen allein lässt sich der Trend kaum stoppen.

Gegenwind kommt zudem aus Europa. Die Bankeninitiative EPI startete ihren Bezahldienst Wero am 18. November 2025 im deutschen Onlinehandel, getragen von Sparkassen sowie Volks- und Raiffeisenbanken. Am 10. September 2026 meldete die Sparkassentochter S-Payment 10 Millionen Nutzer in Deutschland und 60 Millionen in Europa, Lidl und dm bieten Wero inzwischen online an. Setzt sich die europäische Alternative durch, trifft das PayPal in einem seiner wichtigsten Auslandsmärkte.

Am jüngsten und womöglich am größten ist die Gefahr durch digitale Einkaufshelfer. Einkaufsagenten mit künstlicher Intelligenz suchen Produkte, vergleichen Preise und bezahlen im Auftrag ihrer Nutzer. Meta startete seinen Agenten Muse am 8. September 2026 zunächst mit der Bezahlfunktion Link von Stripe; PayPal kam erst zwei Wochen später am 22. September als Partner hinzu. Entscheidet der Agent, welche Zahlart er nutzt, verliert die bekannte PayPal-Taste ihren wichtigsten Vorteil, nämlich dass der Mensch sie vor sich sieht und anklickt.

Auch im Kerngeschäft lauern Abhängigkeiten. PayPal ist auf Visa, Mastercard und die Banken angewiesen, deren Gebühren 0,90 Prozent des Volumens verschlingen. Die Zinsen auf Kundengelder sinken mit jeder Zinssenkung der Notenbanken, und im Kreditgeschäft drohen bei einer Rezession höhere Ausfälle. Wie verwundbar die Technik ist, zeigte der August 2025: Laut Süddeutscher Zeitung reichte PayPal nach einem Ausfall des Betrugsfilters massenhaft ungeprüfte Lastschriften ein, deutsche Banken blockierten daraufhin Zahlungen von mehr als 10 Milliarden Euro.

Für die kommenden fünf Jahre lassen sich drei Szenarien skizzieren. Im günstigen Fall stabilisiert Lores die PayPal-Kasse, Finanzdienste und Venmo wachsen zweistellig, und die Marge steigt wieder. Im mittleren Fall schrumpft der Anteil der Kasse langsam, PayPal wird zu einem soliden, aber wachstumsschwachen Finanzkonzern mit hohen Aktienrückkäufen. Im ungünstigen Fall übernehmen Wallets, Wero und KI-Agenten den Zugang zum Kunden, und PayPal wird zum austauschbaren Abwickler, für den sich dann doch ein Käufer findet, allerdings zu einem deutlich niedrigeren Preis als im Juli.

Was bedeutet PayPal für deutsche Unternehmer und Verbraucher?

Für deutsche Unternehmer ist PayPal eine fast unverzichtbare, aber teure Zahlart, für Verbraucher ein bequemer Dienst mit Käuferschutz, dessen Kosten in den Preisen stecken. Mit Wero und dem Kartellverfahren könnte sich das Kräfteverhältnis in den kommenden Monaten verschieben. Die geplatzte Übernahme ändert daran zunächst wenig.

Für Verbraucher ist Deutschland ein PayPal-Land. PayPal und Amazon beziffern die Zahl der Nutzer in Deutschland und Österreich auf mehr als 40 Millionen. Seit August 2026 können Kunden bei Amazon auch per PayPal-Ratenzahlung einkaufen, für Beträge zwischen 30 und 10.000 Euro, mit Laufzeiten von drei bis 48 Monaten und einem effektiven Jahreszins von 11,49 Prozent. Der Ratenkauf ist also nicht immer gratis: Zinsfrei bleibt nur das Modell „Später bezahlen“ mit kurzen Fristen.

Für Händler lohnt sich ein nüchterner Blick auf die eigenen Zahlen. Laut EHI-Studie kostet PayPal im Schnitt rund dreimal so viel wie die Lastschrift und etwas mehr als der Kauf auf Rechnung, bei dem Händler das Ausfallrisiko häufig an Dienstleister abgeben. Kleine Shops mit vielen Einkäufen unter 20 Euro zahlen wegen des Fixbetrags von 39 Cent überproportional viel. Ein Händler mit 500.000 Euro Jahresumsatz über PayPal im Standardtarif gäbe allein an prozentualen Gebühren rund 15.000 Euro ab, dazu käme der Fixanteil je Zahlung.

Deutsche Bezahlverfahren tun sich gegen PayPal schwer. Die Banken scheiterten mit Paydirekt und Giropay, die Ende 2024 eingestellt wurden. Wero ist der dritte Anlauf, diesmal mit europäischem Maßstab und mit der Überweisung in Echtzeit als Grundlage, was Händlern niedrigere Kosten verspricht. Ob der Neustart gelingt, hängt davon ab, wie viele große Shops die Zahlart bis zum Weihnachtsgeschäft 2026 einbinden.

Auf Sicht von zwölf Monaten sind für Händler drei Entwicklungen denkbar. Optimistisch aus Händlersicht: Das Bundeskartellamt kippt das Aufschlagsverbot, Händler dürfen günstigere Zahlarten belohnen, und Wero gewinnt spürbar Marktanteile, was die PayPal-Gebühren unter Druck setzt. Realistisch: Das Verfahren zieht sich, PayPal bleibt mit knapp 29 Prozent Marktanteil die Nummer eins und senkt Tarife allenfalls für große Kunden. Pessimistisch: PayPal erhöht nach dem Umbau die Tarife, und Händler geben die Kosten wieder über alle Preise weiter.

Als Verbraucher sollten Sie bei Zahlungen in Fremdwährung die Umrechnung durch die eigene Bank statt durch PayPal wählen, weil PayPal 3 Prozent über dem Basiskurs verlangt, und in den Datenschutzeinstellungen prüfen, welche Daten an Händler gehen. Als Händler sollten Sie Ihren tatsächlichen Gebührensatz mit dem Durchschnitt von 1,94 Prozent vergleichen und ab nennenswertem Volumen nachverhandeln. Am Verhandlungstisch hilft ein konkretes Gegenangebot, und welche Abwickler für die Onlinekasse als Alternative infrage kommen, zeigt der Vergleich der Zahlungsanbieter. Geschäftspartner und Wettbewerber tun gut daran, Wero früh zu testen, denn die Abhängigkeit von einem einzigen Bezahldienst ist selbst ein Geschäftsrisiko.

Glossar: 15 wichtige Fachbegriffe zum PayPal-Geschäftsmodell

Branded Checkout

Branded Checkout: Bezahlvorgang, bei dem der Kunde bewusst die Marke PayPal auswählt, etwa über die gelbe Taste im Onlineshop. Diese Zahlungen bringen PayPal die höchste Marge, weil der Konzern die volle Gebühr erhält und oft keine Kartengebühren anfallen.

Chargeback

Chargeback: Rückbuchung einer Kartenzahlung auf Wunsch des Karteninhabers, etwa bei Betrug oder nicht gelieferter Ware. Der Händler verliert dabei den Betrag und zahlt häufig eine zusätzliche Bearbeitungsgebühr an den Zahlungsdienst.

Co-Marketing

Co-Marketing: Gemeinsame Werbeaktionen eines Zahlungsdienstes mit großen Händlern, etwa Rabatte für Käufer, die eine bestimmte Zahlart wählen. PayPal verbucht solche Aktionen als Minderung des Umsatzes.

Forward-Flow-Vereinbarung

Forward-Flow-Vereinbarung: Vertrag, in dem ein Investor sich verpflichtet, künftig entstehende Kreditforderungen laufend zu kaufen. PayPal verkauft so europäische Ratenkaufforderungen an KKR und behält die Kundenbeziehung, gibt aber einen großen Teil des Ausfallrisikos ab.

Käuferschutz

Käuferschutz: Garantie eines Zahlungsdienstes, Käufern den Kaufpreis zu erstatten, falls Ware nicht ankommt oder erheblich von der Beschreibung abweicht. Bei PayPal gilt eine Frist von 180 Tagen, die Kosten trägt im Streitfall oft der Verkäufer.

Konversionsrate

Konversionsrate: Anteil der Besucher eines Onlineshops, die tatsächlich einen Kauf abschließen. Zahlungsdienste werben damit, dass bekannte Bezahlknöpfe weniger Kaufabbrüche verursachen und so diese Quote erhöhen.

Lock-in

Lock-in: Bindung von Kunden an einen Anbieter durch hohe Wechselkosten. Bei Zahlungsdiensten entsteht diese Bindung durch hinterlegte Konten, gewohnte Abläufe und Kunden, die eine bestimmte Zahlart an der Kasse erwarten.

Netzwerkeffekt

Netzwerkeffekt: Mechanismus, bei dem ein Angebot für jeden Nutzer umso wertvoller wird, je mehr andere das Angebot nutzen. Bei PayPal verstärken sich Käufer und Händler gegenseitig: Viele Käufer locken Händler an und umgekehrt.

Payment Service Provider

Payment Service Provider: Dienstleister, der für Händler Zahlungen verschiedener Art technisch abwickelt, ohne dass der Kunde seine Marke sieht. Braintree, Stripe und Adyen gehören zu dieser Gruppe; der Wettbewerb drückt hier die Margen.

Quersubventionierung

Quersubventionierung: Finanzierung eines kostenlosen oder verlustreichen Angebots durch Gewinne aus einem anderen Bereich. Bei PayPal finanzieren die Händlergebühren den Käuferschutz und die kostenlosen Überweisungen unter Freunden.

Stablecoin

Stablecoin: Kryptowährung, deren Wert an eine staatliche Währung gekoppelt ist und durch Reserven gedeckt werden soll. PayPal bietet mit PYUSD einen an den Dollar gebundenen Stablecoin an, den ein Partnerunternehmen ausgibt.

Take Rate

Take Rate: Anteil des abgewickelten Zahlungsvolumens, den ein Zahlungsdienst als Erlös einbehält. Bei PayPal lag die Transaktions-Take-Rate im zweiten Quartal 2026 bei 1,61 Prozent, sieben Basispunkte weniger als ein Jahr zuvor.

Transaktionsmarge

Transaktionsmarge: Erlöse eines Zahlungsdienstes abzüglich der Kosten für Banken und Kartennetzwerke sowie der Verluste aus Betrug und Kreditausfällen. PayPal behandelt die Kennzahl als wichtigsten Maßstab für den Erfolg des Kerngeschäfts.

Wallet

Wallet: Digitale Geldbörse, in der Kunden Zahlungsmittel wie Karten, Bankkonten oder Guthaben hinterlegen. Neben PayPal zählen Apple Pay und Google Pay zu den großen Wallets, die um den Platz an der Onlinekasse konkurrieren.

Zahlungsvolumen

Zahlungsvolumen: Gesamtwert aller Zahlungen, die ein Dienst in einem Zeitraum abwickelt, im Englischen Total Payment Volume. PayPal kam 2025 auf umgerechnet rund 1,58 Billionen Euro, ein Plus von 7 Prozent.

FAQ: PayPal Geschäftsmodell

Quellen