Der britische Cloud-Anbieter Nscale erwägt, seinen geplanten Börsengang in New York auf das kommende Jahr zu verschieben, berichtet der Daily Telegraph.[1] Laut der Zeitung prüft die Führung des von Nvidia unterstützten Unternehmens, ob sie die Vorbereitungen bis 2027 ruhen lässt. Angestrebt war zuletzt eine Bewertung von bis zu 35 Mrd. Dollar, umgerechnet rund 30 Mrd. €.
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Bestätigt ist der Bericht nicht. Die Nachrichtenagentur Reuters konnte ihn nicht überprüfen, eine Stellungnahme von Nscale liegt nicht vor (Stand: Dienstag, 10. November 2026, 22 Uhr).[1]
Das Wichtigste in Kürze
- Nscale hat den Börsenprospekt im September eingereicht, das Kürzel lautet NSCL.
- Laut Reuters wollte Nscale rund 3 Mrd. € einsammeln, 1,7 Mrd. € davon von Nvidia.
- Microsoft verzichtete laut Financial Times auf zusätzliche Rechenleistung in Texas.
- Aufträgen über 90 Mrd. € stehen 122 Mio. € Umsatz im ersten Halbjahr gegenüber.
Warum zögert Nscale?
Der Bericht folgt auf zwei Rückschläge beim wichtigsten Kunden. Im Oktober beendete Microsoft laut Telegraph seine Rolle als Ankermieter im geplanten Rechenzentrum im englischen Loughton, weil der Netzanschluss dort erst in den 2030er-Jahren kommt. Vergangene Woche meldete die Financial Times, dass Microsoft eine Option auf Erweiterung im texanischen Barstow nicht ausgeübt hat.[2] Der bestehende Vertrag dort gilt weiter, entschieden hatte Microsoft laut einer mit der Sache vertrauten Person schon vor dem Börsenantrag.
Microsoft ist für Nscale mehr als ein Kunde unter vielen. Im ersten Halbjahr 2026 kamen 52 Prozent des Umsatzes vom größten Kunden, 2025 waren es 73 Prozent.[3] Der Prospekt nennt diesen Kunden nicht beim Namen, im selben Absatz folgen aber die Aufträge von Microsoft über bis zu 43,8 Mrd. Dollar (38,1 Mrd. €) bis Ende 2033.
Wie viel Geld braucht Nscale für die Aufträge?
Der Abstand zwischen Auftragsbestand und Einnahmen erklärt, warum Nscale den Börsengang braucht. Ende August hatte das Unternehmen Verträge über 103,4 Mrd. Dollar (90 Mrd. €) unterschrieben, davon waren erst 2,6 Mrd. Dollar (2,3 Mrd. €) angelaufen.[3] Im ersten Halbjahr setzte Nscale 140,6 Mio. Dollar (122 Mio. €) um und machte 1,02 Mrd. Dollar Verlust (887 Mio. €).
Geld fließt erst, wenn die Rechenzentren stehen. Die Verträge mit Microsoft und Anthropic sind an Liefer- und Verfügbarkeitsauflagen geknüpft. Für die Anthropic-Aufträge über bis zu 44,6 Mrd. Dollar (38,8 Mrd. €) muss sich Nscale zudem selbst um die Finanzierung von Chips und Gebäuden bemühen. Den Ausbau will das Unternehmen laut Prospekt mit fremdem Geld und laufenden Einnahmen bezahlen, und Nvidia verhandelt laut The Information über eine Kreditgarantie für Nscale.
Nscale hat Aufträge über 90 Mrd. €, aber im Halbjahr nur 122 Mio. € Umsatz. Ohne frisches Geld stehen die Rechenzentren nur auf dem Papier.
Markus Seyfferth, Chefredakteur Dr. Web
Was heißt das für Kunden und Anleger in Europa?
Nscale steht mit dem Problem nicht allein. Die Anleihe des US-Konkurrenten CoreWeave rentiert mit mehr als 16 Prozent, und bei großen Krediten gehen die meisten kleineren Cloud-Anbieter leer aus. Auch andere Tech-Firmen halten ihre Börsenpläne zurück, der chinesische Speicherhersteller YMTC hat seinen Börsengang laut Reuters auf Eis gelegt.
Für europäische Firmen geht es um Rechenleistung in Europa. Nscale baut im norwegischen Kvandal das Projekt Stargate Norway und im portugiesischen Sines einen Campus mit 200 Megawatt, unter anderem für Microsoft.[3] Unternehmen, die direkt bei Nscale Kapazität buchen, sollten Liefertermine und Regelungen für den Verzugsfall im Vertrag festhalten.
Für Anleger ändert sich vorerst wenig. Der Prospekt nennt weder Preisspanne noch Aktienzahl, beide Felder sind leer.[3] Der Bericht erscheint in der Woche, in der Anthropic Investoren für den eigenen Börsengang umwirbt.
Quellen
3 Quellen anzeigenQuellen ausblenden
- ReutersNvidia-backed AI cloud firm Nscale considers delaying $35 billion listing, the Telegraph reports (Sumedha Mukherjee, 10. November 2026, nach einem Bericht des Daily Telegraph)
- The Next WebMicrosoft reportedly rejects option to expand Nscale’s Texas AI deal (5. November 2026, nach einem Bericht der Financial Times)
- Nscale LimitedProspekt Form S-1 (SEC EDGAR)
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