Für 1,335 Milliarden Euro hat sich JD.com 59,8 Prozent an Ceconomy gesichert, der Muttergesellschaft von MediaMarkt und Saturn. Zusammen mit dem bisherigen Großaktionär Convergenta kontrolliert der Konzern aus Peking nun 85,2 Prozent. Was JD.com gegenüber den Konkurrenten von MediaMarkt darf, regeln Auflagen der EU für zehn Jahre.
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JD.com hat am 12. November die Übernahme von Ceconomy abgeschlossen.[1] Der Konzern zahlte 4,60 Euro je Aktie in bar. Die Geschäftszahlen von Ceconomy fließen seit dem Vollzugstag in die Konzernbilanz von JD.com ein.
Das Wichtigste in Kürze
- JD.com zahlte 1,335 Milliarden Euro für 59,8 Prozent an Ceconomy, mit Convergenta sind es 85,2 Prozent.
- An Belegschaft, Tarifverträgen und Standorten von Ceconomy ändert sich laut JD.com nichts.
- Ein Zwangsausschluss der übrigen Aktionäre ist erst ab 90 oder 95 Prozent möglich, ein Börsenrückzug bleibt denkbar.
- Die Auflagen der EU zu Konzerngeschäften und Logistik gelten zehn Jahre, ein Treuhänder überwacht sie.
Wem gehört Ceconomy jetzt?
59,8 Prozent gehören JD.com, 25,3 Prozent dem bisherigen Großaktionär Convergenta, der als Partner an Bord bleibt.[1] Von den übrigen 14,9 Prozent hält laut Investing.com die Meridian-Stiftung rund 11 Prozent, frei handelbar sind nur etwa 4 Prozent.
Eine Mehrheit ist noch keine volle Kontrolle. Den Squeeze-out, also den Zwangsausschluss der übrigen Aktionäre, erlaubt das Aktienrecht erst ab 95 Prozent der Anteile, bei einer Verschmelzung ab 90 Prozent. Einen Börsenrückzug plant JD.com laut Investing.com kurz nach dem Vollzug, bestätigt ist das nicht. Dafür müsste der Konzern den Restaktionären ein Kaufangebot machen, mindestens zum Durchschnittskurs der letzten sechs Monate.
Laut Investing.com schließt die Investorenvereinbarung vom Juli 2025 mindestens drei Jahre lang einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag aus. Ohne Beherrschungsvertrag kann JD.com dem Vorstand von Ceconomy keine Weisungen erteilen. Gewinne fließen nur über Dividenden nach Peking.
Was ändert sich für Märkte und Beschäftigte?
Ceconomy betreibt über 1.000 Filialen in elf Märkten, beschäftigt mehr als 50.000 Mitarbeitende und zählte 2025 über 53 Millionen Treuekunden.[1] Änderungen bei Belegschaft, Tarifverträgen und Standorten sind laut JD.com nicht geplant, Ceconomy behält in Europa einen lokalen, unabhängigen Technologie-Stack.[1] JD.com-CEO Sandy Xu sagte: „JD.com und Ceconomy teilen die Vision, Europas führende Elektronikplattform der nächsten Generation aufzubauen.“
Die EU-Kommission stellte am 3. November fest, dass JD.com Vorzugsfinanzierungen, Steueranreize und Zuschüsse aus China erhalten hat.[2] Geschäfte zwischen JD.com und Ceconomy laufen deshalb zehn Jahre lang zu marktüblichen Bedingungen, Kredite eingeschlossen. Andere Händler können Lager, Logistik und IT von JD.com zu denselben Konditionen buchen wie Ceconomy. Ähnlich ging Brüssel 2025 bei ADNOC und Covestro vor.[3]
Brüssel hat die Regeln gesetzt, jetzt muss JD.com zehn Jahre lang beweisen, dass es Ceconomy nicht bevorzugt.
Michael Dobler, Herausgeber Dr. Web
Was heißt das für Händler und Kunden in Deutschland?
Die Bundesregierung hatte den Einstieg im Sommer mit Auflagen für die Kundendaten erlaubt. Österreich folgte im Oktober mit Auflagen zu Daten und Personal, deren Wortlaut das Ministerium zurückhält. Die EU-Kommission stellte Anfang November Subventionen aus China fest, Dr. Web berichtete damals, dass der Vollzug nur noch wenige Tage entfernt war.
Für Online- und Elektronikhändler kommt mit JD.com ein Logistikanbieter hinzu, dessen Konditionen an die von MediaMarkt gebunden sind, einer Kette im Preiskampf mit Amazon. Händler, die Lager, Versand oder IT auslagern, sollten Angebote von JD.com einholen und mit ihren bisherigen Dienstleistern vergleichen.
Quellen
3 Quellen anzeigenQuellen ausblenden
- JD.comJD.com Completes Voluntary Public Takeover Offer of CECONOMY
- Europäische Kommission, Vertretung in DeutschlandEU-Kommission genehmigt Übernahme von Ceconomy durch JD.com unter Bedingungen
- Europäische KommissionFS.100156 ADNOC / COVESTRO, Fallregister Drittstaatssubventionen
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