Womit verdient Karl Storz sein Geld, außer mit Endoskopen?

2,24 Milliarden Euro Umsatz und am Ende 49,9 Millionen Euro Verlust: So steht das Jahr 2024 im Konzernabschluss von Karl Storz. Aus Deutschland kamen nur 6,2 Prozent des Geldes. Im Oktober 2026 schätzte das Manager Magazin das Vermögen der Eigentümer auf 2,6 Milliarden Euro, damit stieg die Familie in der Rangliste um zehn Plätze.

Karl Storz hat im Gewerbepark Take-off bei Neuhausen ob Eck neue Produktionsstätten gebaut, ab Herbst 2027 rechnen die dort ansässigen Firmen mit rund 1.000 zusätzlichen Beschäftigten, berichtete die Schwäbische Zeitung am 20. Oktober 2026. Die Gewerbesteuer des Parks fiel im selben Bericht von 2,4 Millionen Euro im Jahr 2024 auf 1,1 Millionen im Jahr 2025. Parallel verließen 250 Beschäftigte den Tuttlinger Konzern gegen Abfindung, und die Robotik-Hardware, für die er 2024 eine US-Firma gekauft hatte, stellte er im Juni 2026 ein.

Fünf Fragen zwischen Kamerakopf und Konzernbilanz

Wissenstest

Wie gut kennen Sie das Geschäft mit dem Blick in den Körper?

5 Fragen aus dem Artikel. Wählen Sie Ihre Antwort, dann decken Sie die Lösung auf.

1 Welcher Anteil des Umsatzes 2024 kam aus Amerika? Aufklappen ↓

Auflösung aufdecken ↓

Richtig: B. Amerika brachte 992,5 von 2.240,2 Millionen Euro Umsatz. Deutschland kam auf 139,9 Millionen Euro, also 6,2 Prozent.

AKnapp 18 Prozent B44,3 Prozent CRund 70 Prozent

2 Welcher Bereich führt laut Konzernlagebericht 2024 das Umsatzportfolio an? Aufklappen ↓

Auflösung aufdecken ↓

Richtig: C. Der Lagebericht schreibt der Telepräsenz mit Kameras und Bildverarbeitungssystemen die führende Stellung zu. Die Tiermedizin brachte 1,1 Prozent des Umsatzes.

AEinweginstrumente BDie Veterinärmedizin CKameras und Bildverarbeitung

3 Was brachte Karl Storz 1965 in Serie? Aufklappen ↓

Auflösung aufdecken ↓

Richtig: A. 1965 führte Karl Storz das Hopkins-Stablinsensystem ein. Die Full-HD-Kamera folgte 2007, die Robotik über den Kauf von Asensus 2024.

ADas Stablinsensystem von Harold Hopkins BDen ersten OP-Roboter CDie Full-HD-Kamera

4 Was stellte Karl Storz im Juni 2026 ein? Aufklappen ↓

Auflösung aufdecken ↓

Richtig: C. Laut MedTech Dive beendet Karl Storz die Hardware-Entwicklung bei Luna und mustert Senhance aus. Software und Patente wandern in die eigene Forschung.

ADas Geschäft in China BDie Fertigung in Tuttlingen CDie Robotik-Hardware Luna und das System Senhance

5 Wie hoch war die Bruttomarge 2024? Aufklappen ↓

Auflösung aufdecken ↓

Richtig: A. Das Bruttoergebnis betrug 1.221,4 Millionen Euro bei 2.240,2 Millionen Euro Umsatz. 2022 lag die Marge noch bei 59,4 Prozent.

A54,5 Prozent B38,2 Prozent C71,0 Prozent

Quelle: Dr. Web Fachartikel „Womit verdient Karl Storz sein Geld, außer mit Endoskopen?“

© 2026 Dr. Web – Das Fachportal für Entscheider | Quiz von Dr. Web

Wer steckt hinter Karl Storz und wie fing alles an?

Karl Storz gründete das Unternehmen 1945 in Tuttlingen, seine Tochter Sybill Storz übernahm es 1996, seit 2019 führt sein Enkel Karl-Christian Storz die Firma. Karl Storz nennt sich zu 100 Prozent familiengeführt, wie sich die Anteile verteilen, veröffentlicht die Gesellschaft nicht.

Tuttlingen hatte die Chirurgie schon entdeckt, bevor Karl Storz anfing. Um 1900 beschäftigte der Aesculap-Vorläufer von Gottfried Jetter dort mehr als 1.000 Menschen, rechneten der frühere Aesculap-Chef Michael Ungethüm und der Archivleiter Wolfgang Kramer 2014 in der Börsen-Zeitung vor. Karl Storz begann 1945 in dieser Umgebung mit einem schmalen Sortiment aus Instrumenten, Stirnlampen und Lupenbrillen.

Zehn Jahre später kam die Warmlicht-Stirnlampe CLAR 55 für die Hals-Nasen-Ohren-Heilkunde, die das Unternehmen bis heute verkauft. 1960 folgte die Kaltlichtquelle, die Licht über ein Glasfaserkabel in den Körper leitete.

Der entscheidende Schritt kam 1965. Der britische Physiker Harold Hopkins hatte eine Stablinsenoptik zum Patent angemeldet, die zunächst wenig Beachtung fand.

Karl Storz traf ihn und beschloss, das Instrument in Serie zu bauen, schildert das Urologie-Museum der American Urological Association. Das Stablinsensystem lieferte schärfere Bilder mit genaueren Farben, den Namen Hopkins führt das Unternehmen bis heute als eingetragene Marke.

Karl Storz starb 1996 mit 85 Jahren. Seine Tochter hatte Ende der 1950er-Jahre an seiner Seite begonnen, sie leitete die Firma danach mehr als zwei Jahrzehnte und baute das Auslandsgeschäft aus.

Karl-Christian Storz übernahm 2019 die Führung. Rechtlich steht an der Spitze die Karl Storz SE & Co. KG, vertreten durch die Karl Storz Verwaltungs SE mit Karl-Christian Storz als geschäftsführendem Direktor. Seine Mutter wechselte damals an die Spitze des Verwaltungsrats, Ende 2023 gründeten beide die Karl-Storz-Stiftung für die sozialen Vorhaben der Familie. Sybill Storz starb am 28. November 2025 im Alter von 88 Jahren.

Karl Storz passt in das Muster der deutschen Hidden Champions: auf einem engen Feld weltweit präsent, außerhalb der Fachwelt kaum ein Begriff. Mit dem Tod der Gründertochter steht die dritte Generation nun allein in der Verantwortung.

Wie wurde aus dem Instrumentenbauer ein Zwei-Milliarden-Konzern?

Karl Storz wuchs mit Neuerungen für den Operationssaal, mit eigenen Vertriebsgesellschaften im Ausland und zuletzt mit Zukäufen. 2022 lag der Umsatz erstmals über 2 Milliarden Euro, für 2025 nennt das Unternehmen 2,3 Milliarden Euro und rund 9.900 Beschäftigte.

Der Sprung vom Gerätehersteller zum Systemanbieter gelang 1998 mit dem integrierten Operationssaal OR1. Monitore, Kameras und Lichtquellen arbeiten dort als vernetztes Gesamtsystem.

2007 brachte Karl Storz eine Full-HD-Kamera für die Medizin, 2020 eine 3D-Optik in 4K mit Fluoreszenzbild. Eine Klinik kauft seither nicht mehr bloß ein Endoskop, sie kauft ein Gesamtsystem.

Seit 2023 flossen Geld und Aufmerksamkeit in Zukäufe. Innersight Labs aus Großbritannien kam Ende 2023 hinzu, Asensus Surgical aus den USA im August 2024, der langjährige Schweizer Vertriebspartner Anklin mit rund 80 Beschäftigten im Januar 2025.

Im April 2025 übernahm Karl Storz zudem die Technik der Diaspective Vision samt vier Beschäftigten, an der die Firma bereits beteiligt war.

Asensus war der größte Brocken. Der Konzernabschluss 2024 weist aus dem Kauf 59,5 Millionen Euro an Technologie und 48,1 Millionen Euro an Firmenwert aus.

Finanziert hat Karl Storz solche Schritte auch über Schuldscheine: Im Herbst 2024 platzierte das Unternehmen 250 Millionen Euro bei Banken.

Parallel entsteht im Gewerbepark Take-off die größte Investition der Firmengeschichte. Der Konzernlagebericht nennt zwei hochmoderne Produktionsstätten in Neuhausen ob Eck, die Schwäbische Zeitung einen dreistelligen Millionenbetrag für Logistik und Produktion samt Kantine und Parkhaus.

Ab 2027 sollen Produktionsteams aus der Region dort zusammenziehen. In den USA arbeitet Karl Storz mit rund 2.700 Beschäftigten, seit 2024 unter eigener regionaler Leitung.

Dieses Modell zog der Konzern 2025 nach Europa nach: Karl-Christian Storz ersetzte das oberste Führungsgremium durch eine breitere Runde, drei Manager gingen. Im Februar 2026 übernahm Carmen Kisters, zuvor Finanzchefin der deutschen Tochter von Johnson & Johnson Innovative Medicine, den Finanzbereich.

Zugleich baute Karl Storz außerhalb Europas aus. 2023 und 2024 gründete das Unternehmen Gesellschaften in Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten sowie eine zweite Einheit in Shanghai, in mehr als 50 Ländern ist der Konzern heute mit eigenen Vertriebsstrukturen oder Partnern vertreten.

Über Anklin holte sich das Unternehmen 2025 den Schweizer Markt in den Direktvertrieb zurück.

Ein Frühwarnzeichen stand schon vor dem Sparprogramm in den Abschlüssen. Der Auftragsbestand sank zum Stichtag 2023 um 7,8 Prozent, 2024 um 10,7 Prozent, in beiden Jahren bei steigendem Umsatz.

Bis Mai 2026 meldeten sich rund 400 Beschäftigte für das Abfindungsprogramm, 250 gehen. Karl Storz war seit 2019 um fast 2.000 Stellen gewachsen, berichtete die Schwäbische Zeitung, viele davon kamen über Zukäufe.

Für uns liegt hier der Kern des Sparprogramms: Karl Storz hat die Kosten eines Weltkonzerns aufgebaut, ohne dessen Umsatz zu haben.

Wie verdient Karl Storz tatsächlich sein Geld?

Karl Storz verdient vor allem an Kamerasystemen und Bildverarbeitung für den Operationssaal, dazu an Endoskopen und Instrumenten, besonders für die Urologie. 98,4 Prozent des Umsatzes stammen aus der Humanmedizin, 44,3 Prozent aus Amerika.

Die Kamera schlägt das Rohr

Im Konzernlagebericht 2024 steht der Satz, der das Bild vom Endoskop-Bauer zurechtrückt: Der Bereich „Telepräsenz mit Kameras und Bildverarbeitungssystemen“ behielt über alle Fachgebiete hinweg die führende Stellung im Umsatzportfolio. Die Urologie liefert danach einen wesentlichen Anteil. Prozentzahlen nach Fachgebieten veröffentlicht Karl Storz nicht.

Der Pflichtanhang gliedert nur grob: Humanmedizin 2.204,4 Millionen Euro, Veterinärmedizin 25,3 Millionen, Übriges 10,5 Millionen. Tiermedizin bleibt mit 1,1 Prozent eine Nische.

Amerika bleibt mit 992,5 Millionen Euro der Schwerpunkt, Europa ohne Deutschland brachte 507,2 Millionen, der Rest der Welt 600,6 Millionen. Deutschland kam auf 139,9 Millionen Euro, das waren 4,7 Millionen weniger als ein Jahr zuvor.

Karl Storz fertigt überwiegend selbst, nur ein kleinerer Teil des Angebots sind Handelswaren. Produktionsstandorte gibt es in Deutschland, den USA, der Schweiz, Estland und China. Die Fertigungstiefe bindet Kapital, gibt dem Unternehmen aber Kontrolle über Qualität und Zulassungen.

Mit Telepräsenz meint der Konzern Kameras und Bildverarbeitungssysteme. Ein Endoskop ohne Bild nützt dem Operateur nichts. Für uns ist das die Pointe des Geschäftsmodells: Berühmt wurde die Firma mit der Optik, ihr Geld verdient sie heute vor allem an dem, was am anderen Ende daran hängt.

Sortiert ist das Angebot nach Fachgebieten von den Atemwegen über die Allgemeinchirurgie, Arthroskopie, Gynäkologie und Hals-Nasen-Ohren-Heilkunde bis zur Urologie und Wirbelsäulenchirurgie.

Die Breite erklärt die vielen Einzelprodukte, ist aber auch der Grund, warum die europäische Zulassungspflicht das Unternehmen so viel Arbeit kostet.

Was am Rand mitverdient

Reparatur, Ersatzteile und Service weist Karl Storz nicht getrennt aus. Bei einem Portfolio, das der Lagebericht mit rund 10.000 Produkten beziffert, spricht vieles für einen stabilen Ertragsposten, belegen lässt sich das nicht.

Der Insufflator Endoflator+ funktioniert laut Lagebericht per RFID-Erkennung ausschließlich mit den fünf zugehörigen Schlauchsets. Einwegprodukte und Verbrauchsmaterial zählt der Konzern ausdrücklich zu den Zukunftsfeldern, in die er seine Investitionen ausbaut.

Die Plattformen IMAGE1, NEO IP und Scenara sollen neue Funktionen als Softwarepakete nachliefern, die Cloud-Lösung HIVE Infinity verwaltet Gerätebestände ganzer Kliniken.

Telematikdaten dienen laut Lagebericht als Grundlage für Fernwartung, Nutzungsauswertungen und das Training von KI-Modellen. Was solche Daten bislang einbringen, beziffert Karl Storz nicht.

Der neue Operationssaal OR1 X Pro ging im Mai 2026 in der Tübinger Universitätsfrauenklinik erstmals in Betrieb.

Eingebaut sind ein Grafikchip von Nvidia und eine automatische Aufzeichnung der Eingriffe als Grundlage für KI-Modelle. Karl Storz nennt die Generation laut Schwäbischer Zeitung einen zentralen Wachstumstreiber.

Viel Marge am Gerät, wenig am Ende

Die Bruttomarge lag 2024 bei 54,5 Prozent, 2022 waren es 59,4 Prozent. Die Herstellungskosten stiegen in beiden Jahren schneller als der Umsatz, 2024 um 8,6 Prozent.

Margen nach Geräteklassen legt Karl Storz nicht offen, wir können daher nicht sagen, welches Produkt welches finanziert.

Auf die Bruttomarge folgen zwei teure Blöcke: 614,9 Millionen Euro für den Vertrieb und 352,5 Millionen für die Verwaltung. In die Forschung flossen 184,9 Millionen Euro, das sind 8,3 Prozent vom Umsatz. Der Lagebericht weist für 2024 ein Betriebsergebnis von minus 28,0 Millionen Euro aus und eine Umsatzrendite von minus 1,2 Prozent. 2023 stand dort plus 4,5 Prozent.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen stiegen um 94 Prozent auf 180,6 Millionen Euro. Darin stecken Währungsverluste und eine Rückstellung für Rechtsstreitigkeiten der US-Tochter mit dem amerikanischen Justizministerium, deren Höhe der Abschluss nicht nennt.

Trotz des Verlusts blieb Geld in der Kasse. Das Geschäft warf 2024 einen operativen Cashflow von 69,1 Millionen Euro ab, investiert wurden 215,9 Millionen Euro, vor allem in Zukäufe und den Neubau.

Die flüssigen Mittel sanken um 91,8 Millionen auf 382,7 Millionen Euro.

Erstmals aktivierte Karl Storz 2024 selbst geschaffene Rechte, 67,3 Millionen Euro stehen dafür in der Bilanz, begründet wird das mit der Asensus-Technologie.

Abgeschrieben wird diese Technologie laut Anhang erst, wenn sie fertiggestellt ist. Seit dem Stopp der Luna-Hardware im Juni 2026 ist offen, welcher Teil davon noch Wert hat.

Steuern zahlte der Konzern trotz des Fehlbetrags: 33,5 Millionen Euro Ertragsteuern belasteten 2024 das Ergebnis, fast doppelt so viel wie im Vorjahr.

Die hohe Steuerlast trotz Fehlbetrag deutet darauf hin, dass profitable Auslandsgesellschaften und belastete Einheiten in der Konzernsumme nicht gegeneinander aufgehen.

Pflichtprogramm und Rückzüge

Quersubventionen lassen sich kaum beziffern, erkennbar sind sie trotzdem. Kinderchirurgie und Neurochirurgie bleiben aus sozialer Verantwortung im Sortiment, erklärte Karl Storz 2025. Aus der Gastroenterologie zog sich die Firma 2023 dagegen zurück, nach eigener Darstellung als letzter EU-Anbieter.

Was sich in fünf Jahren verschob

Der Gewinn zeigt die Richtung am deutlichsten: 196,9 Millionen Euro im Rekordjahr 2021, 91,3 Millionen 2022, 80,8 Millionen 2023, dann der Verlust 2024.

Für 2025 meldete Karl Storz im Mai 2026 wieder einen Überschuss, ohne Betrag.

Der Umsatz wuchs weiter, verfehlte aber die eigene Planung. Im Juni 2025 rechnete die Geschäftsführung für das laufende Jahr mit 2.488 Millionen Euro, heute nennt das Unternehmen rund 2,3 Milliarden. Die Lücke von rund 190 Millionen Euro entspricht ungefähr dem gesamten Forschungsetat eines Jahres.

Regional verschob sich das Gewicht zu den Märkten außerhalb von Europa und Amerika, deren Umsatz von 490,6 Millionen Euro im Jahr 2022 auf 600,6 Millionen im Jahr 2024 stieg.

Amerikas Anteil sank im selben Zeitraum von 47,1 auf 44,3 Prozent.

Wie groß ist die Marktmacht von Karl Storz?

Karl Storz ist bei starren Endoskopen und bei integrierten Operationssälen stark, verglichen mit den US-Konzernen aber klein. Belastbare Marktanteile veröffentlicht niemand frei zugänglich, die Stärke zeigt sich eher in der Bindung der Kliniken.

Als Weltmarktführer bei starren Endoskopen bezeichneten Michael Ungethüm und Wolfgang Kramer das Unternehmen 2014 in der Börsen-Zeitung, jüngere unabhängige Belege fanden wir nicht. Karl Storz selbst schreibt im Lagebericht, es zähle zu den international führenden Unternehmen in Endoskopie, Bildgebung und OP-Integration.

Die Tabelle rechnet Dollar und Yen zu den EZB-Jahresdurchschnittskursen 2024 um, 1 Euro entsprach 1,0824 Dollar und 163,85 Yen.

Allein die Endoskopie-Linie von Stryker war demnach 2024 größer als ganz Karl Storz. Das Geschäftsjahr von Olympus endet im März, der Vergleich zeigt daher nur die Größenordnung.

Karl Storz antwortet auf diese Größenunterschiede mit Bündnissen. Im Februar 2026 vereinbarte die Firma eine Zusammenarbeit mit Smith+Nephew in der Sportmedizin, im Juni 2026 eine mit Medtronic in der Hals-Nasen-Ohren-Chirurgie, im Juli 2026 weitere mit Moon Surgical und Sovato in der Robotik. Finanzielle Details nannte keiner der Partner.

In den USA weitet die Firma ihr Kerngeschäft zugleich aus. Am 30. September 2026 meldete Karl Storz die FDA-Freigabe der Kamera Tipcam1 Rubina für ausgewählte Herzoperationen, im März und Juni kamen ein neues Bronchoskop und eine Optik für die offene Chirurgie hinzu.

Wechselkosten, also der Aufwand eines Herstellerwechsels, binden die Kliniken an den Hersteller. Mehr als 15.000 integrierte Operationssäle arbeiten nach Darstellung von Karl Storz mit seiner Technik.

Betreibt eine Klinik Steuerung, Kameras und Dokumentation aus einer Hand, wechselt sie beim nächsten Modell kaum die Marke. Hinzu kommen Schulungen und eingespielte Abläufe.

Kartellverfahren gegen Karl Storz fanden wir bei unserer Recherche nicht. Grenzen der Bindung setzte in den USA ein Bundesgericht: Der Reparaturbetrieb Integrated Medical Systems, heute Teil von Steris, durfte Endoskope von Karl Storz instandsetzen, weil die Patentrechte mit dem Verkauf erschöpft seien, fasst die Kanzlei Troutman Pepper die Entscheidung zusammen.

Das Berufungsverfahren beendeten beide Seiten im Dezember 2023 einvernehmlich.

Wer ist bei Karl Storz eigentlich das Produkt?

Niemand ist hier die Ware, die Abhängigkeiten laufen aber in beide Richtungen: Kliniken hängen an Schnittstellen, Zulassungen und Reparaturen, Karl Storz hängt an US-Krankenhäusern, an Zulieferern für Elektronik und an den Benannten Stellen in Europa.

Aus Sicht einer Klinik beginnt die Abhängigkeit beim Kauf des Operationssaals. Software, Kamera, Lichtquelle und Dokumentation sprechen dieselbe Sprache. Die neue Plattform ist laut Lagebericht vorbereitet, Lösungen „ausgewählter Partner“ aufzunehmen. Die Auswahl trifft der Hersteller.

Bei der Instandhaltung haben Kliniken mehr Spielraum, als es die Herstellerlogik nahelegt. Das US-Verfahren gegen den Reparaturbetrieb IMS zeigte, dass eine Instandsetzung fremder Endoskope nach dem Verkauf erlaubt bleiben kann. Ein deutscher Einkäufer sollte deshalb prüfen, was im Servicevertrag steht, bevor er den Hersteller als einzigen Weg akzeptiert.

Patienten bekommen von alledem nichts mit. Über Kassenbeiträge und Steuern zahlen sie mit, einen Einkaufsvertrag sehen sie nie, und sie verlassen sich darauf, dass das Gerät beim nächsten Eingriff sauber und funktionsfähig ist.

Die deutsche Kundschaft steht selbst unter Druck. Nach dem Krankenhaus Rating Report 2025 von RWI und Institute for Healthcare Business schrieben 2024 geschätzt 56 Prozent der Kliniken Verluste. Der Bund will den Umbau der Landschaft mit einem Transformationsfonds von bis zu 50 Milliarden Euro über zehn Jahre begleiten.

Unsere Einschätzung: Weniger, aber größere Standorte kaufen weniger Säle, dafür größere Systeme, die Macht beim Einkauf dürfte sich verschieben.

Umgekehrt ist auch Tuttlingen verwundbar. Das Geschäft in Amerika machte 2024 mit 992,5 Millionen Euro knapp die Hälfte des Auslandsumsatzes aus, Zölle treffen es direkt. Karl Storz richtete deshalb eine Arbeitsgruppe ein, die Zollsätze verfolgt und deren Folgen untersucht.

Bei Halbleitern, seltenen Erden und biokompatiblen Kunststoffen bleibt der Konzern Abnehmer unter vielen. Der Lagebericht nennt die Abhängigkeit von einzelnen Lieferanten als Risiko und setzt auf Rahmenverträge und zweite Bezugsquellen.

Für die Umstellung auf die europäische Medizinprodukteverordnung braucht Karl Storz die Benannten Stellen, deren Kapazitäten der Lagebericht ausdrücklich als Risiko führt. Im Februar 2025 waren alle Produkte der Klasse I umgestellt, in den höheren Klassen IIa und IIb erst 3 und 1 Prozent.

Die neuen Übergangsfristen laufen bis Ende 2027 und Ende 2028.

Schließlich hängt das Modell an Menschen, die sich schwer ersetzen lassen. Der Lagebericht klagt über fehlende Facharbeiter und Ingenieure, und Neuzulassungen dauern fünf bis zehn Jahre, wie Karl Storz beziffert.

Das dürfte erklären, warum das Sparprogramm über Freiwilligkeit lief und nicht über betriebsbedingte Kündigungen.

Was kostet der Blick ins Innere wirklich, und wer bezahlt ihn?

Listenpreise veröffentlicht Karl Storz nicht, Rabatte verhandelt jede Klinik selbst. Der Konzernabschluss zeigt aber, wohin das Geld fließt: Von 100 Euro Umsatz gingen 2024 rund 45 Euro in die Herstellung und 43 Euro in Vertrieb und Verwaltung.

Die Tabelle rechnet die Gewinn- und Verlustrechnung 2024 auf 100 Euro Umsatz um. Jeder Wert ist die Position aus dem Konzernabschluss geteilt durch 2.240,2 Millionen Euro Umsatz, Rundungsdifferenzen sind möglich.

Die Zwischensumme ist unsere Rechnung, der Lagebericht nennt ein Betriebsergebnis von minus 28,0 Millionen Euro. Wie die Differenz von 24,6 Millionen zustande kommt, erläutert der Abschluss nicht.

Der größte Einzelposten quer durch alle Zeilen ist Personal. Löhne, Gehälter und Sozialabgaben summierten sich 2024 auf 891,4 Millionen Euro, knapp 40 Prozent des Umsatzes. Bei im Schnitt 8.711 Beschäftigten ergibt das rund 102.000 Euro je Kopf. Die Margenentwicklung zeigt, wer zuletzt zahlte. Die Herstellungskostenquote stieg 2023 und 2024 um jeweils rund 2,4 Punkte, während der Umsatz nur um 5,8 und 2,8 Prozent wuchs. Karl Storz hat steigende Kosten demnach nicht vollständig an die Kliniken weitergegeben.

Für deutsche Kliniken kommt hinzu, dass sie nur eine kleine Rolle spielen. Bei 6,2 Prozent des Umsatzes dürfte der Konzern Preise und Sortiment eher am amerikanischen Markt ausrichten als an deutschen Einkäufern. Belegt ist das nicht, die Regionalzahlen sprechen dafür.

Einweg gegen Mehrweg

Eine Studie der Universitätsmedizin Mainz von 2021 rechnete nach: Bei flexiblen HNO-Endoskopen kostete eine Untersuchung mit einem Mehrweg-System 23,03 Euro, darin 5,09 Euro für Reparaturen und 6,34 Euro für die Aufbereitung. Einweg-Systeme kamen auf 120,43 Euro bei Ambu und 223,44 Euro bei Karl Storz.

Bei flexiblen Ureteroskopen fallen die Reparaturen stärker ins Gewicht. Eine Metaanalyse von 18 Studien errechnete herstellerübergreifend rund alle 15 Eingriffe eine Reparatur und umgerechnet etwa 6.290 Euro je Reparatur, also rund 407 Euro pro Eingriff.

Die Zahlen gelten für diese Geräteklasse, Karl Storz weist sie für sich nicht aus.

In der Mainzer Mehrweg-Rechnung entfielen 11,60 Euro auf die Anschaffung, der Rest auf Reparatur und Aufbereitung. Die Rechnung hängt deshalb stark an der Auslastung, mit weniger Fällen schrumpft der Vorteil.

Karl Storz verkauft beide Systeme: Mehrweg mit Aufbereitung und Reparatur, Einweg mit laufendem Stückumsatz.

Für den Hersteller ist das eine bequeme Position, weil er an jeder Variante verdient. Für die Klinik bleibt die Frage, welche Fallzahl den Wechsel rechtfertigt, und die Mainzer Autoren empfehlen einen Mix aus beiden Systemen.

Bezahlen muss das am Ende das Krankenhaus, und dort reicht das Geld nicht. Die Bundesländer übernehmen laut GKV-Spitzenverband und PKV-Verband nur etwa die Hälfte der Investitionskosten von mindestens 8 Milliarden Euro im Jahr. Den Rest finanzieren die Kliniken aus den Betriebsmitteln, also letztlich die Beitragszahler.

Wer profitiert und wer zahlt drauf?

Profitiert haben die Eigentümer, deren Vermögen das Manager Magazin auf 2,6 Milliarden Euro schätzt, und Kliniken mit großen Operationszentren. Zuletzt gaben 250 Beschäftigte in Deutschland gegen Abfindung ihre Stellen auf, und ein Teil der Asensus-Belegschaft in den USA verlor den Arbeitsplatz.

Das Abfindungsprogramm lief freiwillig, die Höhe richtete sich nach Bruttolohn und Betriebszugehörigkeit, gedeckelt auf 200.000 Euro, berichtete die Schwäbische Zeitung. Von rund 400 Bewerbern durften nicht alle gehen, einige zogen zurück.

Die Rangliste des Manager Magazins führt die Familie 2026 auf Platz 102, zehn Plätze besser als im Vorjahr, Forbes nannte im Mai rund 2,5 Milliarden Euro. Solche Vermögen sind Schätzungen und sagen wenig über die Liquidität aus.

Für die Eigentümer blieb der Rückschlag bisher überschaubar. Gewinnanteile laufen nach dem Gesellschaftsvertrag nach einer Rücklagenzuführung von in der Regel 25 Prozent auf Darlehenskonten der Gesellschafter, Verlustanteile werden mit den Gewinnrücklagen verrechnet. Ende 2024 standen Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern von 289,6 Millionen Euro in der Bilanz, ein Polster, das so lange hilft, wie niemand es abzieht.

In den USA arbeiten rund 2.700 Menschen für Karl Storz, im Raum Tuttlingen rund 3.600. Die regionale Führung dort gilt seit 2024 als Vorbild für den Rest des Konzerns. Für die Belegschaft am Stammsitz heißt das, dass die wichtigen Entscheidungen häufiger in anderen Zeitzonen fallen.

Tuttlingen lebt von diesem Geflecht. Mehr als zweihundert Betriebe stellen dort chirurgische und medizintechnische Erzeugnisse her, zählt die IHK Schwarzwald-Baar-Heuberg, über 14.000 Menschen arbeiten in der Region in der Branche. Der Nachbar B. Braun unterhält mit Aesculap einen weiteren Großbetrieb am selben Ort.

Für den Landkreis ist Karl Storz mit rund 3.600 Beschäftigten im Raum Tuttlingen ein Gewicht, das eine Abfindungsrunde allein nicht verändert.

Wir erwarten, dass Fachleute, die das Unternehmen verlassen, überwiegend bei Nachbarn in der Region unterkommen und das Cluster dadurch weniger leidet als die einzelne Firma.

Die sinkende Gewerbesteuer im Gewerbepark lässt sich keiner einzelnen Firma zuordnen. Geschäftsführerin Heike Reitze spricht von einer „sehr verhaltenen“ Nachfrage nach Ansiedlungen, Hebesatz in Neuhausen ist 360 statt 380 wie in Tuttlingen.

Wir rechnen mit dem Effekt des neuen Werks erst, wenn dort produziert wird.

Wie viel die Geschäftsführung verdient, bleibt verschlossen: Der Konzernanhang verzichtet nach § 314 Absatz 3 HGB auf die Angabe. Bei einem Familienunternehmen mit nur einem geschäftsführenden Direktor ist das zulässig und üblich, für die Beschäftigten im Abfindungsprogramm aber eine unbefriedigende Lücke.

Wie politisch ist Karl Storz?

Karl Storz vertritt seine Interessen offen: Das Bundestags-Lobbyregister weist für 2025 Ausgaben von 110.001 bis 120.000 Euro und 0,4 Vollzeitstellen aus. Im Zentrum stehen die Medizinprodukteverordnung, PFAS-Regeln und die Rahmenbedingungen für Exporteure.

Das Register nennt sieben Mitgliedschaften, darunter der Industrieverband Spectaris, der Bundesverband Gesundheits-IT, der Wirtschaftsrat der CDU und der Bundesverband der Deutschen Sicherheits- und Verteidigungsindustrie.

Für Leser ist der Registereintrag ein Glücksfall: Weil Karl Storz dort auch seinen Konzernabschluss hinterlegt, stammen die Zahlen dieses Artikels überwiegend aus Pflichtangaben.

Bei der MDR begründet Karl Storz seine Forderung im Register mit Versorgungslücken: Nischenprodukte seien vom Markt verschwunden, der Erfüllungsaufwand habe sich vervielfacht.

Die EU hat die Verordnung mit dem Patientenschutz begründet. Stimmt die Beschreibung im Register, zahlen den Preis vor allem Hersteller mit vielen kleinen Produktlinien und Patienten mit seltenen Bedarfen.

Bei PFAS verlangt Karl Storz eine risikobasierte Regulierung und führt an, jede zweite Krankenhausbehandlung sei auf Medizinprodukte mit diesen Stoffen angewiesen. Eine Quelle nennt das Register für diese Größenordnung nicht. Sie bleibt trotzdem die Zahl, die in Berlin Gehör findet.

Die drei öffentlichen Förderungen 2025 betrafen die Vorhaben 5G-OR und Surgical AI Hub Germany sowie ein Hochschulprojekt, zusammen also bescheidene Beträge im Vergleich zu 184,9 Millionen Euro Forschungsaufwand. Die Mitgliedschaft im Verteidigungsverband erklärt das Register nicht, unter den Interessenbereichen steht auch Sonstiges zur Verteidigung.

Politisch wird das Geschäft vor allem über die Zulassung. Für kleine Firmen aus dem Tuttlinger Umfeld wiegt derselbe Aufwand schwerer als für Karl Storz, weil sich die Prüfkosten auf weniger Umsatz verteilen.

Steuerlich gilt für Karl Storz seit 2024 die internationale Mindestbesteuerung, weil der Konzernumsatz über der Schwelle von 750 Millionen Euro liegt. Besonders niedrige Steuersätze verschaffen dem Konzern seither bei Standortvergleichen weniger Vorteile.

Zölle, China, Standort

Handelssanktionen und neue Import- und Exportauflagen nennt der Lagebericht ausdrücklich als Risiko für die Beschaffung.

Die US-Zölle und die Vergeltungszölle anderer Länder, vor allem Chinas, beeinträchtigen laut Lagebericht „in spürbarem Maße“ den Warenverkehr. Die Shanghaier Vertriebstochter erzielte 2024 ein Ergebnis von 15,0 Millionen Euro bei 60,5 Millionen Euro Eigenkapital, daneben steht seit 2024 eine Technologie-Gesellschaft in Shanghai mit Anlaufverlust.

Am härtesten formuliert der Lagebericht die PFAS-Frage: Nach heutigem Stand ließen sich vergleichbare Endoskope ohne diese Stoffe nicht herstellen, ein Verbot mit 18 Monaten Übergangsfrist könne Standorte in der EU treffen, während Wettbewerber außerhalb der EU den Rest der Welt weiter beliefern könnten.

Das Risiko bewertet Karl Storz als sehr hoch, deshalb gehört es zu den drei Regelungsvorhaben im Lobbyregister.

Die Standortfrage beantwortet der Konzern vorerst mit einem dreistelligen Millionenbetrag für Neuhausen ob Eck, ab 2027 soll die Produktion aus der Region dort gebündelt werden. Eine Verlagerung ist nicht angekündigt.

Die Nachfolge ist vorerst geklärt, weil sie 2019 stattfand. Die Karl-Storz-Stiftung bündelt soziale Vorhaben, Angaben zu einer Beteiligung am Unternehmen fanden wir nicht.

Was könnte Karl Storz zu Fall bringen?

Ein Fall droht derzeit nicht, die Eigenkapitalquote lag Ende 2024 bei 33,8 Prozent und die flüssigen Mittel bei 382,7 Millionen Euro. Gefährlich werden könnten eine dauerhaft dünne Rendite, teure US-Rechtsstreitigkeiten, Lieferprobleme und der Rückstand in der Robotik.

Die Robotik-Wette ging anders aus

Beim Kauf von Asensus galt die Luna-Plattform als Weg zur nächsten Robotergeneration. Im Juni 2026 stoppte Karl Storz die Entwicklung der Luna-Hardware und musterte auch das Bestandssystem Senhance aus. 108 Beschäftigte am US-Standort Morrisville sind von Stellenstreichungen betroffen, berichtete MedTech Dive, Software, klinische Daten und Patente wandern in die eigene Forschung.

Die Marke Asensus verschwindet.

Karl Storz schreibt, Robotik bleibe für bestimmte Anwendungen ein wertvoller Baustein. Wir lesen das als geordneten Rückzug von der Hardware, vernünftig angesichts eines Spezialisten wie Intuitive mit 7,71 Milliarden Euro Umsatz 2024, aber teuer: Für den Kauf standen 2024 mehr als 100 Millionen Euro in der Bilanz.

Aus dem Kauf stehen 59,5 Millionen Euro Technologie und 48,1 Millionen Euro Firmenwert in der Bilanz, dazu nennt der Lagebericht Rückstellungen für bedingte Kaufpreisbestandteile aus Beteiligungen. Ob eine Wertberichtigung nötig wird, zeigt erst der Abschluss für 2026, den das Unternehmen veröffentlichen muss.

Die offenen Rechtsfragen

Im Lagebericht 2024 steht eine Rückstellung für „Rechtsstreitigkeiten der Tochter KSEA USA mit dem Department of Justice“.

Worum es geht und wie hoch der Betrag ist, nennt Karl Storz nicht, wir fanden auch keine öffentliche Mitteilung des US-Justizministeriums dazu. Eine Stellungnahme liegt uns nicht vor. Die US-Tochter schrieb 2024 einen Verlust von 24,2 Millionen Euro.

Bei der Aufbereitung gab es Rückrufe der Klasse II. Im April 2022 rief Karl Storz flexible Zystoskope zurück, weil die Desinfektion die Keimzahl nicht im erwarteten Umfang senkte. 2024 folgte eine optische Schere mit 27 Einheiten wegen unzureichender Nachweise zur Aufbereitung. Die FDA-Datenbank führt beide Vorgänge mit Stand 9. November 2026 als offen, der Hersteller hatte sie selbst eingeleitet.

Was sonst noch wackeln kann

Am höchsten stuft der Lagebericht zwei Gefahren ein: das geplante EU-Verbot von rund 10.000 PFAS-Stoffen und einen Cyberangriff, beide mit „sehr hoch“. Compliance-Verstöße und Stromausfälle gelten als hoch. Dass wesentliche Teile des Sortiments wegen der MDR vom Markt müssten, schätzt das Unternehmen dank längerer Fristen als gering ein.

Währungen belasteten 2024 mit negativen Effekten von 27,4 Millionen Euro. Argentinischer Peso und Yuan schmälerten zudem den in Euro ausgewiesenen Umsatz um rund 27,3 Millionen Euro. Bei 44,3 Prozent Amerika-Anteil bleibt der Dollarkurs ein Dauerthema, auch wenn er in der Debatte um Zölle untergeht.

Gegen Einweg-Geräte müssen sich Hersteller von Mehrweg-Optik wappnen. Karl Storz hat sie im Programm, doch die Mainzer Zahlen zeigen, wie weit der Preis noch von Mehrweg entfernt liegt.

Drei Pfade bis 2031

Im günstigen Fall treibt der OR1 X Pro das Wachstum, die Zölle bleiben beherrschbar und die Umsatzrendite kehrt in den mittleren einstelligen Bereich zurück.

Im mittleren Fall bleibt Karl Storz profitabel, aber dünn, und spart weiter am Personal. Im ungünstigen Fall treffen Zölle, eine teure US-Einigung und Einweg-Konkurrenz zusammen, dann müsste die Familie entscheiden, ob sie frisches Kapital nachschießt.

Dass die Branche nicht immun ist, zeigt Dräger, dessen Medizintechnik nach neun Monaten 2026 rote Zahlen schrieb. Schuldscheine über 346 Millionen Euro sichern Karl Storz Zeit, die jüngste Platzierung kostet im Schnitt rund 3,8 Prozent Zinsen im Jahr.

Was bedeutet Karl Storz für deutsche Unternehmer und Verbraucher?

Für deutsche Patienten bleibt Karl Storz im Hintergrund, für Kliniken ist es ein Lieferant mit Bindungskraft, für Zulieferer in Tuttlingen ein Taktgeber. Die Umsätze in Deutschland sanken 2024 auf 139,9 Millionen Euro, das Werk in Neuhausen entsteht trotzdem hier.

Die Eigentümer investieren weiter in der Region, obwohl dort nur ein Sechzehntel des Geschäfts liegt. Bei 3.600 Beschäftigten im Raum Tuttlingen finanziert das Ausland den Standort längst mit.

Der Stellenabbau zielte auf Personalkosten, nicht auf einen Rückzug. Karl Storz plant in Neuhausen mit einem eigenen Produktionsgebäude ab 2027, und der Lagebericht klagt weiter über fehlende Fachkräfte.

Für Beschäftigte heißt das: Das Werk ist eine Zusage an die Region, eine Jobgarantie ist es nicht.

BVMed-Mitglieder rechneten laut Lagebericht für 2024 nur zu 10 Prozent mit steigenden Gewinnen, der deutsche Medizintechnik-Umsatz wuchs um 1,2 Prozent nach 4,8 Prozent im Jahr davor.

Weltweit wächst die Branche im Schnitt um rund 5 Prozent, für deutsche Mittelständler liegt das Wachstum demnach überwiegend anderswo.

Für Kliniken sehen wir eine Verhandlungschance: Ein Lieferant mit so hohen Vertriebs- und Verwaltungskosten hat Spielraum bei den eigenen Kosten, und die Reform zwingt die Kliniken ohnehin, Säle neu zu planen.

Deutsche Medizintechnik-Gründer sollten den Fall Karl Storz auch als Warnung lesen. Selbst ein Konzern mit 184,9 Millionen Euro Forschungsetat hatte im Februar 2025 erst 3 Prozent seiner Produkte der Klasse IIa auf die neue Verordnung umgestellt. Junge Firmen brauchen für die Zulassung von Beginn an Plan und Budget.

Drei Szenarien für die nächsten zwölf Monate

Optimistisch: Der OR1 X Pro, der in Tübingen erstmals lief, verkauft sich in Europa gut, und Karl Storz legt für 2025 einen Überschuss vor, der den Verlust von 2024 ausgleicht. Realistisch: Der Konzern veröffentlicht wie angekündigt zum Jahresende weitere Kennzahlen, die Rendite bleibt niedrig, und Kliniken verhandeln härter. Pessimistisch: Neue Zollsätze oder eine kostspielige US-Einigung drücken das Ergebnis erneut ins Minus.

Auch die Politik in Berlin steht vor einer Rechnung: Der Transformationsfonds soll bis zu 50 Milliarden Euro mobilisieren, im April 2026 bewilligte das Bundesamt für Soziale Sicherung die erste Maßnahme.

Ob aus diesem Geld neue Operationssäle werden oder bloß zusammengelegte Stationen, entscheiden die Länder.

Für Medizintechnik-Einkäufer in kleineren Kliniken bleibt die Frage nach dem Bestand. Eine Klinik mit gewachsenem Gerätepark steht bei einem Herstellerwechsel vor Investitionen, die ohne Mittel aus dem Transformationsfonds kaum zu stemmen sind.

Was das für Sie bedeutet

Sitzen Sie im Klinikeinkauf, sollten Sie beim nächsten Operationssaal die Laufzeit der Service- und Softwareverträge mitverhandeln und sich schriftlich zusichern lassen, welche Fremdgeräte die Plattform aufnimmt.

Bei Mehrweg-Optiken lohnt sich der Vergleich mit einem unabhängigen Reparaturbetrieb, das US-Urteil gibt dafür ein Argument.

Als Zulieferer aus der Region sollten Sie die Zahl Ihrer Bezugsquellen pro Bauteil im Blick behalten, denn der Konzern setzt auf Rahmenverträge und zweite Lieferanten.

Als Gründer im Medizintechnik-Umfeld haben Sie mit Karl Storz einen möglichen Kooperationspartner: Die Bündnisse von 2026 zeigen, dass der Konzern lieber zusammenarbeitet als selbst Roboter baut.

Patienten können wenig tun außer nachzufragen, ob ein Eingriff mit Einweg- oder aufbereiteten Geräten läuft. Eine Bewertung der einzelnen Klinik ersetzt das nicht, die Frage zeigt aber, dass die Aufbereitung kein Randthema ist.

Glossar: 13 Fachbegriffe aus Medizintechnik und Bilanz

Aufbereitung

Die Aufbereitung ist die Reinigung, Desinfektion und Sterilisation eines Medizinprodukts für den nächsten Einsatz. Bei Mehrweg-Endoskopen ist sie ein eigener Kostenblock und ein Sicherheitsthema, weil enge Kanäle schwer zugänglich sind. Der Hersteller schreibt in der Gebrauchsanweisung vor, welches Verfahren zulässig ist.

Benannte Stelle

Eine Benannte Stelle ist eine von einer EU-Behörde zugelassene Prüforganisation. Sie bewertet Medizinprodukte der höheren Risikoklassen und erteilt die Bescheinigung, ohne die der Hersteller kein CE-Zeichen nutzen darf. Ihre Kapazitäten bestimmen mit, wie schnell Sortimente auf die Medizinprodukteverordnung umgestellt werden.

Bruttomarge

Die Bruttomarge setzt den Umsatz nach Abzug der Herstellungskosten ins Verhältnis zum Umsatz. Sie zeigt, wie viel vom Verkaufspreis für alles andere bleibt, etwa für Vertrieb, Forschung und Verwaltung. Gewerbliche Investitionsgüter mit viel Service erreichen oft höhere Werte als Massenprodukte.

Erschöpfungsgrundsatz

Der Erschöpfungsgrundsatz besagt, dass ein Patentinhaber nach dem Verkauf eines Produkts dessen weitere Nutzung grundsätzlich nicht mehr kontrollieren kann. Eine Reparatur bleibt erlaubt, ein vollständiger Neubau nicht. Für Betreiber teurer Geräte eröffnet das den Weg zu unabhängigen Werkstätten.

Firmenwert

Der Firmenwert ist der Betrag, um den der Kaufpreis eines Unternehmens dessen bilanzierte Vermögenswerte übersteigt. Er steht als immaterieller Posten in der Bilanz und wird nach deutschem Handelsrecht planmäßig abgeschrieben. Ein großer Firmenwert zeigt, dass der Käufer auf künftige Erträge setzt.

Fluoreszenzbildgebung

Die Fluoreszenzbildgebung macht im Operationssaal mit einem Farbstoff und Spezialkamera Gewebe und Gefäße sichtbar, die im normalen Licht schwer zu unterscheiden sind. Sie unterstützt Chirurgen etwa bei der Beurteilung der Durchblutung und ist heute Teil moderner Endoskopkameras in hoher Auflösung.

Insufflator

Ein Insufflator füllt den Bauchraum bei minimalinvasiven Eingriffen mit Gas, damit der Operateur Platz und Sicht bekommt. Moderne Geräte erwärmen und befeuchten das Gas und saugen Rauch ab. Die zugehörigen Schläuche sind Verbrauchsmaterial und bringen dem Hersteller regelmäßige Einnahmen.

Medizinprodukteverordnung

Die Medizinprodukteverordnung (MDR) ist die seit Mai 2021 geltende EU-Verordnung 2017/745. Sie verschärft Anforderungen an klinische Bewertung, technische Dokumentation und Marktüberwachung. Hersteller müssen auch ältere Produkte neu zertifizieren lassen, wofür verlängerte Übergangsfristen bis Ende 2027 und Ende 2028 gelten.

PFAS

PFAS sind per- und polyfluorierte Alkylsubstanzen, eine Gruppe von rund 10.000 sehr langlebigen Chemikalien. Sie stecken in Dichtungen, Beschichtungen und Kabeln vieler Medizinprodukte. Die EU prüft ein weitreichendes Verbot, Hersteller verlangen Ausnahmen für Anwendungen ohne Ersatzstoff.

Rückstellung

Eine Rückstellung ist ein Bilanzposten für Verpflichtungen, deren Höhe oder Zeitpunkt noch nicht feststeht. Das Unternehmen bucht den Aufwand schon, bevor das Geld fließt. Sie zeigt also, womit die Geschäftsführung rechnet, und mindert sofort das Ergebnis.

Schuldscheindarlehen

Ein Schuldscheindarlehen ist ein Kredit, den große Unternehmen direkt bei Banken und institutionellen Anlegern aufnehmen, ohne Börsennotierung und meist mit festen Tranchen. Für Familienunternehmen ist es eine beliebte Alternative zur Anleihe, weil weniger veröffentlicht werden muss.

Stablinsensystem

Ein Stablinsensystem leitet das Bild durch lange Glasstäbe mit dazwischenliegenden Luftschichten statt durch viele dünne Einzellinsen. Das Verfahren stammt von dem britischen Physiker Harold Hopkins und lieferte deutlich hellere und schärfere Bilder. Es prägt starre Endoskope bis heute.

Umsatzrendite

Die Umsatzrendite gibt an, welcher Anteil des Umsatzes als Betriebsergebnis übrig bleibt. Karl Storz nennt sie im Lagebericht Return on Sales und führt sie neben dem Umsatz als wichtigste finanzielle Kennzahl. Ein negativer Wert heißt, dass das laufende Geschäft mehr kostet, als es einbringt.

FAQ: Womit verdient Karl Storz sein Geld, außer mit Endoskopen?

Quellen