Hochtief hebt die Gewinnprognose für 2026 auf bis zu 1,1 Milliarden Euro. Den Ausschlag gibt die US-Tochter Turner, die am Bau von KI-Rechenzentren verdient und den Auftragsbestand auf einen Rekord von 84,8 Milliarden Euro hebt. Genau diese Abhängigkeit von einem einzigen Boom entscheidet über das kommende Geschäftsjahr.
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Der operative Gewinn von Hochtief kletterte im ersten Halbjahr 2026 um 35 Prozent auf 480 Millionen Euro.[1] Trotzdem gab die Aktie nach der Zahlenvorlage nach. Der Widerspruch verweist auf die eigentliche Frage: Wie belastbar ist ein Rekordergebnis, das fast vollständig aus dem Bau von Rechenzentren stammt?
Das Wichtigste in Kürze
- Prognose für den operativen Gewinn 2026 auf 1,025 bis 1,10 Milliarden Euro angehoben, von zuvor 0,95 bis 1,025 Milliarden.
- Treiber ist die US-Tochter Turner mit einem erwarteten Ergebnis von umgerechnet 1,22 bis 1,27 Milliarden Euro.
- Auftragsbestand auf dem Rekord von 84,8 Milliarden Euro, rund zwei Jahre Umsatz.
- Aufträge für Rechenzentren binnen zwölf Monaten mehr als verdoppelt.
Woher kommt der Gewinnsprung?
Den Gewinnsprung liefert das Geschäft mit Rechenzentren. Turner, die US-Tochter von Hochtief, errichtet die Anlagen, in denen Meta, Google und weitere Konzerne ihre KI-Modelle rechnen lassen. Für Turners operatives Ergebnis erwartet der Konzern 2026 nun umgerechnet 1,22 bis 1,27 Milliarden Euro, ein Plus von 35 bis 40 Prozent.
Die Halbjahreszahlen stützen den Optimismus. Der Umsatz stieg um 9,6 Prozent auf 20,1 Milliarden Euro, der operative Netto-Gewinn um 35 Prozent auf 480 Millionen Euro. Vorstandschef Juan Santamaría nennt die Linie klar: „Wir wollen Projekte in fortgeschrittenen Infrastrukturmärkten gewinnen, sie sauber ausführen und Erträge in Barmittel verwandeln.“ Dass das Rechenzentrums-Geschäft den Konzern stützt, hat drweb schon beschrieben, als Hochtief zum stillen Gewinner des KI-Booms wurde.
Der Rückenwind kommt von außen. Cloud-Konzerne investieren dreistellige Milliardenbeträge in Rechenkapazität. Turner profitiert in den USA von jedem neuen Serverpark. Den Maßstab für Fläche und Strombedarf solcher Anlagen liefert die Übersicht der zehn größten Rechenzentren Deutschlands.
Wie groß ist die Abhängigkeit von den Rechenzentren?
Die Abhängigkeit wächst mit jedem Quartal. Rund 60 Prozent der neuen Aufträge stammen aus strategischen Wachstumsmärkten, vor allem aus digitaler Infrastruktur und der Energiewende. Die Aufträge für Rechenzentren allein haben sich binnen zwölf Monaten mehr als verdoppelt. So steht ein Rekord-Auftragsbestand von 84,8 Milliarden Euro, der zugleich ein Klumpenrisiko trägt.
Der Preis der Konzentration zeigt sich in der Bilanz. Der ausgewiesene Netto-Gewinn sank trotz des operativen Sprungs um 2,8 Prozent auf 467,6 Millionen Euro, gedrückt von Sonder- und Bewertungseffekten. Baumargen bleiben dünn. Ein Konzern, dessen Wachstum an den Investitionszyklen einiger weniger Hyperscaler hängt, spürt jede Kürzung sofort.
Das Muster kennt die Branche. Metas KI-Ausgaben drückten den freien Cashflow des Konzerns zuletzt auf 682 Millionen Euro. Rund um Nvidia, CoreWeave und Nebius kreist längst die Debatte über ein Kreislaufgeschäft im GPU-Boom. Bricht die Investitionslust der Auftraggeber ein, trifft der Rückschlag die Bauunternehmen mit Verzögerung, aber unvermeidlich.
Die Aufträge für Rechenzentren haben sich binnen zwölf Monaten mehr als verdoppelt. Rund 60 Prozent der neuen Aufträge stammen aus digitaler Infrastruktur und der Energiewende.
Hochtief verdient glänzend am Bau der KI-Rechenzentren. Ein Auftragsbuch, das zu großen Teilen an der Ausgabenlaune weniger Cloud-Konzerne hängt, ist Rekord und Risiko in einem.
— Markus Seyfferth, Chefredakteur Dr. Web
Was bedeutet das für den deutschen Markt?
Der Rechenzentren-Boom ist kein reines US-Phänomen, der Bedarf wächst auch in Deutschland. Der eigentliche Engpass ist dabei nicht mehr der Chip, sondern der Strom. E.ON steckt 40 Milliarden Euro in den Ausbau der Verteilnetze, Siemens investiert 300 Millionen Euro in Schaltanlagen für Rechenzentren.
Für Entscheider im Bau- und Immobilienumfeld liegt die Lehre im Timing. Rechenzentren sind gerade das margenstärkste Segment am Markt, doch die Nachfrage folgt dem Kapitalzyklus der KI-Konzerne. Prüfen Sie vor langfristigen Zusagen, wie breit ein Auftraggeber aufgestellt ist. Die Investitionspläne der Hyperscaler zeigen die Auslastung von morgen an.
Quelle
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