JD.com macht wieder operativen Gewinn, obwohl der Lieferkrieg Milliarden verbrennt

Chinas zweitgrößter Online-Händler JD.com meldet für das zweite Quartal 2026 einen rückläufigen Umsatz, zugleich aber wieder einen operativen Gewinn von 578 Millionen Euro. Den Preis dafür zahlt die junge Essenslieferung, die im selben Quartal rund 1,27 Milliarden Euro verbrannte. Für europäische Händler zeigt die Bilanz, wie teuer der Einstieg ins Sofortgeschäft wirklich ist.

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44,5 Milliarden Euro Umsatz, ein Minus von 2,9 Prozent und trotzdem schwarze Zahlen im operativen Geschäft: Die Quartalsbilanz von JD.com wirkt auf den ersten Blick widersprüchlich. Hinter dem Zahlenwerk steckt Chinas teuerster Preiskampf, der Lieferkrieg um das schnelle Essen.

Das Wichtigste in Kürze

• Der Umsatz von JD.com fiel im zweiten Quartal 2026 um 2,9 Prozent auf 346,4 Milliarden Yuan (44,5 Milliarden Euro).
• Das operative Ergebnis drehte von einem Verlust auf einen Gewinn von 4,5 Milliarden Yuan (578 Millionen Euro).
• Das neue Liefergeschäft fuhr im selben Quartal rund 9,9 Milliarden Yuan (1,27 Milliarden Euro) operativen Verlust ein.
• Der profitable Handelskern JD Retail stützt die Expansion und erzielt 13,5 Milliarden Yuan (1,73 Milliarden Euro) operativen Gewinn.

Warum fällt der Umsatz trotz Gewinnsprung?

Den Rückgang erklärt die hohe Vergleichsbasis. Im Vorjahresquartal trieb Pekings Umtauschprämie für Elektronik und Haushaltsgeräte den Absatz von JD Retail nach oben, dem Handelskern mit den großen Warenkörben. Diese staatliche Konsumhilfe lief 2026 aus, deshalb rutschte der Konzernumsatz um 2,9 Prozent auf 346,4 Milliarden Yuan (44,5 Milliarden Euro). Ein sinkender Umsatz ist bei JD.com die Ausnahme, kein Dauerzustand.

Bemerkenswerter als der Umsatz ist die operative Kehrtwende. Aus einem Betriebsverlust von 0,9 Milliarden Yuan wurde ein Gewinn von 4,5 Milliarden Yuan (578 Millionen Euro), bereinigt sogar 5,5 Milliarden Yuan (707 Millionen Euro).^[1] „Trotz kurzfristigem Gegenwind beim Umsatz haben wir beim Ergebnis kräftig zugelegt und einen klaren Wendepunkt in unserer Gewinnentwicklung erreicht“, sagte Sandy Xu, CEO von JD.com. Wie tief die deutschen Handelsgiganten selbst rechnen müssen, zeigt der Blick auf die 20 größten E-Commerce-Anbieter Deutschlands.

Was kostet der Lieferkrieg wirklich?

Die eigentliche Rechnung steht im Segment der neuen Geschäfte, und dort tobt die Subventionsschlacht. Seit Februar 2026 liefert JD.com selbst Essen aus und greift damit Meituan und Alibabas Dienst Taobao Shangou frontal an. Gratislieferungen, Rabattgutscheine und Zuschüsse für die Fahrer summierten sich im zweiten Quartal auf einen operativen Verlust von rund 9,9 Milliarden Yuan (1,27 Milliarden Euro). Zum Werben um die Kuriere gehörte zuletzt sogar, dass JD seinen Fahrern KI-Helme schenkte, während Meituan die Bestelluhr an der roten Ampel anhält.

Gedeckt wird das Defizit durch Quersubvention: JD Retail verdiente 13,5 Milliarden Yuan (1,73 Milliarden Euro) operativ und finanziert damit die Expansion aus eigener Kraft. Nicht jeder Angreifer geht denselben Weg, denn Pinduoduo stieg ohne offene Geldverbrennung in den Lieferkrieg ein. Die nötigen Kriegskassen haben die Plattformkonzerne, wie sich am Geschäftsmodell von Alibaba ablesen lässt. Chinas Marktaufsicht hat die drei Plattformen im Sommer bereits ermahnt, den ruinösen Preiskampf einzudämmen.

Was heißt das für europäische Händler?

Europa hat die Marktbereinigung im Sofortgeschäft schon hinter sich. Der Schnelllieferdienst Gorillas verschwand, Getir schrumpfte auf wenige Märkte, und der Hype um die Lieferung in zehn Minuten endete an der simplen Frage nach der Marge. Delivery Hero schreibt heute schwarze Zahlen nicht über Subventionen, sondern über Effizienz, wie der Fall zeigt, in dem erst die KI das Liefergeschäft profitabel rechnet. Parallel läuft die Konsolidierung, denn Uber greift für 41,50 Euro je Aktie nach Delivery Hero.

Für deutschsprachige Entscheider zählt vor allem die Kapitaldisziplin hinter den Zahlen. JD.com beweist, dass sich ein Preiskrieg nur durchhalten lässt, solange ein profitabler Kern die Verluste auffängt. Ohne dieses Standbein verbrennt ein Angreifer im Sofortgeschäft nur Kapital, wie die gescheiterten Startups zeigen. Zugleich rückt der Konzern selbst näher, denn über die Logistiksparte und die geplante Übernahme drängt JD.com mit MediaMarkt und Saturn nach Europa. Ratsam ist, jedes Lieferversprechen an der echten Marge zu messen und die Expansion der China-Plattformen im Blick zu behalten.

Häufige Fragen zu JD.com und Chinas Lieferkrieg

Die Zahlen von JD.com sind kein Signal für ein schwächelndes China-Geschäft, sondern der Preis einer bewussten Offensive. Solange der profitable Kern die Verluste deckt, hält der Konzern den Lieferkrieg durch. Prüfen Sie jedes eigene Expansionsvorhaben genauso nüchtern: Erst wenn ein tragfähiges Standbein die Anlaufkosten auffängt, lohnt der Sprung ins Sofortgeschäft.

Quelle

[1] JD.com, Inc.: „JD.com Announces Second Quarter and Interim 2026 Results“

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